第二章 確立世界統一貨幣體係：《布雷頓森林協定》_二、布雷頓森林體係的崩潰

二、布雷頓森林體係的崩潰

布雷頓森林體係建立了兩大國際金融機構，即國際貨幣基金組織和世界銀行。前者負責向成員國提供短期資金借貸，目的為保障國際貨幣體係的穩定；後者通過提供中長期信貸來促進成員國經濟複蘇，1946年5月，國際貨幣基金組織正式成立，1947年3月1日正式運作。

“到20世紀60—70年代，爆發多次美元危機，其後以1971年12月《史密森協定》為標誌美元對黃金貶值，同時美聯儲拒絕向國外中央銀行出售黃金，至此美元與黃金掛鉤的體製名存實亡；1973年2月美元進一步貶值，世界各主要貨幣由於受投機商衝擊被迫實行浮動匯率製，至此布雷頓森林體係完全崩潰。”但直至1976年國際社會間才達成了以浮動匯率合法化、黃金的非貨幣化等為主要內容的“牙買加協定”。

布雷頓森林體係的崩潰原因主要有以下五點：

第一，布雷頓森林體係是其他國家貨幣通過美元間接把與黃金聯係的金本位製度，但實際上各國持有美元兌換黃金有一定的限製。美國在一定時期所擁有的黃金儲備量是一定的。這樣與黃金脫鉤的其他國家時刻處於危險之中，和美國經濟有著“一榮俱榮，一損俱損”的關係。

第二，製度自身的缺陷。布雷頓森林體係要求各國隻以一種貨幣——美元作為主要儲備資產，自身存在很大矛盾，難以適應經濟發展的需要。在這種製度下，美元作為國際支付手段與國際儲備

手段，發揮著世界貨幣的職能。一方麵，“一個國家的貨幣要在國際經濟往來中為其他國家所接受， 它必須是穩定的， 而要使國際儲備貨幣穩定，發行這種貨幣的國家就必須有足夠的黃金保證，並經常保持國際收支順差，從而不斷吸引黃金的流入， 增加黃金儲備。然而， 這就意味著， 這種貨幣應當不斷離開國際流通渠道回到本國，這樣它在實際上就不能作為國際支付手段和國際儲備手段來發揮作用。”另一方麵，全世界要獲得充足的外匯儲備，又要求美國的國際收支保持大量逆差，否則全世界就會麵臨外匯儲備短缺、國際流通渠道出現國際支付手段短缺。“美國的逆差和預算赤字又會影響到美元信用。在1950年以前，國際貨幣的問題在於美元短缺，美國以長期的國際收支逆差保障其他國家的國際清償能力；1950年後，美元外流，國外持有美元增加，但是得不到美國持有的黃金的兌換，同時美國不斷惡化的國際收支狀況，使西歐各國對美元產生了信用危機。”當國際社會對美元的信心動搖了，那將直接導致布雷頓森林體係的崩潰。

第三，布雷頓森林體係缺乏一種強有力的獎懲政策。一方麵缺乏對執行體係規則不力的成員國以一定的懲罰；另一方麵，也缺乏一套對於貫徹運行機製的成員國完善的扶持措施。這就使得在美元危機不斷爆發時，各國都隻顧及本國利益而不考慮整個體係的穩定性，紛紛拋棄體係原則，僅僅維護本國經濟平穩、安全的發展。這其實在布雷頓森林體係建立之初就

埋下了禍根，布雷頓森林體係就是在美國為了擴張利益服務而采取不平等方式、不符合市場經濟原則的條件下而建立的。其後來必將受到經濟實力恢複各國的反對，走向解體是一種必然。

第四，美國的經濟危機以及引起的美元危機是布雷頓森林體係崩潰的直接原因。美國發動越南戰爭，增加了財政支出，引起龐大的財政赤字，美國政府迫不得已依靠發行貨幣來彌補。這引起了通貨膨脹，引起失業增加，這又加劇了政府支出，“美國消費物價指數1960年為1.6%,1970年上升到5.9%, 1974年又上升到11%，這給美元的匯價帶來了巨大衝擊。”另外，雖然美國在二戰結束後，有強大的生產能力，向歐洲和其他各國輸出商品，使其出現了巨額的貿易順差，但隨著西歐各國生產力的恢複，西歐出口貿易逐漸擴大，其他各國也是將貿易逆差轉變為貿易順差。形成了“美元過剩”，衝擊著美元匯率，這導致了美元利率出現下浮的波動。

第五，高昂的管理成本也是布雷頓森林體係崩潰的又一個原因。布雷頓森林體係建立的初期，由於歐洲、日本均沒有能力分擔國際貨幣體係中的成本，當時美國作為世界的最大的債主國，獨自擔當管理世界經濟體係的重任，但隨著曆經越戰和其他一係列事件之後，引起了通貨膨脹，隨之而來的是人們對美元喪失信心。美國已經不能承擔穩定貨幣的高昂代價。最終美國宣布美元與黃金脫鉤，之後則是美元大量貶值，世界外匯市場一片混亂。

（本章完）