第15章 三月：逃離金融危機 (5)
看19世紀便知，創新起到了反作用，金融危機一個接一個。但每當金融危機產生，你都應該檢查哪裏出了錯，然後對症下藥地建立一些機製或運用一些方法來避免。
——摘自2007年索羅斯接受《華爾街日報》記者專訪的談話
背景分析
到2006年1月31日退休，格林斯潘在美聯儲主席的寶座上剛好坐了6740天，期間他經曆了裏根、老布什、克林頓和小布什四位總統以及八位財政部長，對華爾街、美國經濟乃至世界經濟影響深遠，由此贏得了“全球經濟政策一代宗師”、“美國金融沙皇”等稱號。
索羅斯說格林斯潘是偉大的金融市場操縱者之一是中肯的評價，在人們的記憶中格林斯潘是一位化解金融危機的“大內高手”。2001年年初網絡泡沫破滅和“9·11”事件接踵而至，讓美國股市和美元匯率大跌。為了盡快走出經濟陰影，美聯儲主席格林斯潘采取了一係列行動刺激經濟。結果是，連續13次的降息後，將利率維持在了1%，這是1958年以來美國聯邦基金利率的最低水平。
壓低利率刺激了人們的購物熱情，他們紛紛貸款購買房產，使美國住房銷售量短時間連創曆史新高。但這種下調借貸標準，擴大消費刺激經濟等新政策，使美國本已龐大的赤字更加嚴重，從而帶給美國經濟更深的內傷。不過，以時勢論英雄，在更多人眼裏，他仍不失為美國曆史上最好的美聯儲主席。行動指南
改變並非就是“創新”，世界上沒有完美的存在，改變其實是不斷的完善，而非為改變而改變。3月25日努力工作，好好存錢在超級泡沫下，我認為要努力工作，好好存錢。至於投資，這要看情況，如果截至目前，你的投資還沒出問題，那麽可以繼續，否則在當下，保有現金是最好的。
——摘自2008年7月索羅斯接受台灣《商業周刊》專訪的談話
背景分析
2008年次貸危機引發金融海嘯，索羅斯指出，這次危機是25年多來形成的超級泡沫的頂點。全球正處在信貸泡沫席卷整個金融體係的風暴中，如何走出金融危機？“努力工作，好好存錢”是索羅斯的“避難”建議。
應該說，中國人是全世界最愛存錢的。但通脹下的CPI（居民消費價格指數）漲幅稀釋了人們的財富，同時在“負利率”下單純存錢而不投資，隻會存得越多貶得越多。索羅斯認為，投資者處境艱難有兩大原因：一個是美國經濟增長因房市趨於疲軟而開始放緩，其二則是通脹升溫，勢必得予以壓製。“為今之計，保有美元之外的現金才是上上策。”他說。行動指南
努力工作是“開源”，努力存錢是“節流”，要懂得存錢理財，做到手中有錢心中不慌。3月26日避免一家獨大新的布雷頓森林體係還必須改革匯率製度。二戰後的秩序是以美元為中心的體製，這也導致了如今世界經濟的不平衡。雖然目前還沒有什麽貨幣可以取代美元，但美元不應再如過去那樣受到追捧。
美國應該勇於擴大國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權的使用範圍。特別提款權由幾個國家的貨幣組成，這樣可以避免一家獨大。包括特別提款權中的貨幣種類還需要增加，一些新增的幣種例如人民幣，目前還不能自由兌換。國際社會有理由要求中國放棄對美元的掛鉤，這也是消除世界不平衡的最好辦法。美元還依舊是主要的國際儲備貨幣，但必須受到相當嚴格的管理。
——摘自2009年11月6日索羅斯在《南方都市報》的刊文
背景分析
1944年7月，在美國新罕布什爾州的布雷頓，世界各國就貨幣匯率問題討論確立了以美元為中心的國際貨幣體係，即布雷頓森林體係。1945年12月27日，由會議決定組建的世界銀行和國際貨幣基金組織同時成立。這兩個世界金融機構主要負責監察貨幣匯率、維護國際貨幣體係的穩定。1971年，美元與黃金掛鉤的製度失效，布雷頓森林體係宣告解散，浮動匯率時代隨之到來。
布雷頓森林體係解散後，全球的主要貨幣事實上均與美元掛鉤，而美元作為全球通用貨幣幾乎占了全世界貨幣儲備的64%。但是近年來由於美國政府濫發貨幣，美元經曆了多次的跌宕起伏，越來越多的經濟學家和決策者呼籲取消美元作為世界唯一支配貨幣的地位。“布雷頓森林體係”這個概念再次成了一個流行詞，然而重返布雷頓森林體係的願望目前隻屬“暢想”。
索羅斯認為，盡管人們對美元的疑慮日增，但比起其他貨幣，作為占支配地位的國際交易媒介的美元依然是當前最受青睞的貨幣，並且在可預見的未來將一直保持這一趨勢。但是各國已經開始意識到，世界儲備貨幣該到多樣化的時候了。行動指南
保護競爭，反對壟斷。良性的市場需要有序、開放的競爭，這並不是金融市場的特性，商業市場亦如此。3月29日先反再正現在不是進行永久性改革的時機。金融體係和經濟都遠未均衡，而且沒有辦法用一個直截了當的糾偏措施將其帶到近於均衡的狀況。近期要做的，與長遠的需要幾乎完全相反。失去了的信譽，必須先用唯一剩下的可信的東西補回來，這就是國家麵對危機時的舉措。這意味著增加國債和擴大貨幣基礎。隨著經濟的穩定，必須以與恢複信譽同樣快的速度縮小貨幣基礎，否則通貨緊縮將被通貨膨脹的幽靈所取代。
——摘自《超越金融：索羅斯的哲學》，喬治·索羅斯著，中信出版社2010年出版
背景分析
有時候，投資活動就像賽車，看似狂野其實需要最大程度的冷靜和細心。當經濟的車輪高速運行發生側滑時，踩刹車隻會加劇側滑。正確的做法是，後輪向哪個方向滑，方向盤就向哪個方向打。針對全球金融危機暴露出的現代金融體係中存在的眾多監管漏洞，索羅斯認為未來需要對全球金融體係進行改革，但是監管改革“要小心地分階段介入，以防止阻斷複蘇”。“目前還不是采取永久性改革措施的合適時機，原因是必須首先實現接近於平衡的狀況。”
對於金融體係的改革，索羅斯表示，“我們仍舊處於這一微妙局勢的第一個階段”。銀行尚在擺脫困境的自救過程中，改革措施都將目標指向削減銀行的收益率和財務杠杆的做法，隻會起副作用。必須首先通過增加國債和拓展貨幣基礎的方式來讓經濟穩定下來，此後才能降低貨幣基礎，並對監管框架作出全麵的整改。行動指南
要解決已出現的問題，方法必須是針對性的，時機又應該是合適的，否則結果與預期可能相反。3月30日處理不能敷衍了事預防風險的方法隻有一個，那就是從根本上杜絕“金融機構的肆無忌憚”這個導致這次金融危機的元凶。這雖然聽起來像是一個悖論，但我認為現在政府必須徹底地去救助通過“生命維持裝置”保住命脈的銀行。從這一點來講，奧巴馬政府的應對並不充分。
他們對不良債權的處理敷衍了事。奧巴馬自覺不自覺地選擇了與20世紀90年代的日本相同的道路，對銀行的注資隻進行了一半就棄之不顧，放鬆了對不良債權的處理。難道美國非得像日本那樣浪費10年的光陰嗎？
——摘自2009年《經濟參考報》的刊文《索羅斯：金融業成為一個暴利產業》
背景分析
20世紀90年代初日本銀行業爆發的危機，和美國次級債危機有許多共同之處，因為兩次危機都源自銀行寬鬆的信貸，最後銀行對於壞賬程度的低估和匯報的遲緩導致泡沫破裂。日本政府采用了壞賬衝減和資本注入的方式挽救經濟，但在長達10年的時間內，資產泡沫並沒能達到合理的水平，反而滋生了新的巨量的不良貸款。
作為“前車之鑒”，索羅斯提出解決金融危機的方法是由政府接管銀行而不是幫它們解困。但隨著金融業的複蘇，奧巴馬政府終止了將銀行收歸國有的策略。曾經在2008年總統大選中力助奧巴馬籌措選舉經費的索羅斯對此舉動並不滿意，認為政府“應對並不充分”。他表示：“他（奧巴馬）的解決之道從我的觀點來說，並非正確的方法，他應該強製取代那些虧損的資本。”行動指南
不論你在什麽時候開始，重要的是開始之後就不要停止。但更為重要的是，開始之前，一定要樹立貫徹到底的信心和目標。3月31日沒有隻漲不跌的股市世界上隻漲不跌的股市隻有一家，據說它設在美國紐約的一家瘋人院裏，是專門為股市中失意的精神病患者仿造的，讓這些遭受過股市重創的不幸者天天看到股價上漲，以慰藉受傷的心。但現實中的資本市場卻殘酷得多，因為它會下跌，有時還不給投資者出逃的機會。
——摘自2001年3月26日《理財周刊》文章：《巴菲特、索羅斯選誰來接自己的班》
背景分析
索羅斯並不是沒有賠過錢，但賺的錢總是比賠的錢要多，也就是說能夠做到讓利潤充分增長而把虧損控製到最小。在金融市場中進行投機性較強的交易，成敗難以預料，操盤高手常常會優先考慮賠錢而不是滿腦子都是賺多少，這好比是，善於打仗的指揮官在進攻之前總會先考慮撤退的路線。
市場經濟的“利益不統一”形成的“利益多重性”，導致了市場的混亂與無序，所以“隻漲不跌”肯定不是“市場經濟”，它也隻能在瘋人院中出現。股市中最具毀滅性的陋習便是不賺不賣以至於深度套牢，讓活錢變成了死錢，連解套都成了奢望。次貸危機就是因為人們對房價隻漲不跌的錯誤認識才發生的。因而對投資者來說，殺跌才是必須優先考慮的問題。行動指南
投資者要對市場有客觀的認識，才能進入股票市場。方法可以有很多，技術也可以掌握，但對漲跌無常的市場本質沒有基本的正確認識，則無需談賺錢或成功。