第十三章資本市場的運作也是心理戰
以何方遠的看法，如果早早打通了支付寶的支付通道，到今天，立化的市場份額應該還可以至少上升四五個百分點。封閉的策略，確實可以在一定程度上封堵對手，但實際上更多的是封死了自己的路，況且和芝麻開門的支付寶相比，立化不管是實力還是影響力，都不是同一個數量級上的對手。封閉的直接後果就是殺敵一千，自傷兩千。
“外部的大環境，我們左右不了。內部的小環境，才是我們工作的重點。”陳果接了一句不鹹不淡的話，又問，“方遠，對立化的前景，你有什麽看法？不要有什麽顧忌，大膽說，我剛才也說了，我們是私人談話，不是公事，你就當是一次茶餘飯後的閑聊，別有心理負擔。”
原來陳果一上來就說找他有私事，是為了讓他說實話說真話，陳果太矯情了，就算他不強調他和何方遠的對話是閑聊，何方遠也會實話實說，而且不會有任何心理負擔。因為何方遠既然決定了未來的發展方向，他不會在立化將自己定位為一個惟命是從的好人角色，他希望在他的任期之內，能為立化留下一些什麽。
在其位謀其政，是每一個有職業道德和社會責任感的職業經理人必備的素質。
“陳總，我先引用一段網上對立化最近一係列舉措的評價，如果網上的評論有過激之處，您不要生氣。”何方遠從桌上拿過微軟surface平板電腦，打開網頁，將其中的一段評論指給了陳果。
評論一共分為六點，每一點都直接命中興眾文學或是立化的要害，可謂一針見血。何方遠當時看到這個評論後，先是愣了半天，雖然心中閃過一絲慍怒，但怒氣過後，他又不得不承認對方的話，確實擊中了興眾文學的痛處。
有痛處，就是有短處，有短處，就是有不足。
“自從立化分裂之後，為了挽回影響，避免更大的動蕩和損失，立化以及興眾文學采取了一係列的反製手段。這些手段到底收效如何，或者說，有沒有達到想要的效果，下麵，我一一列舉興眾文學和立化所下的幾步臭棋。一，喬國界為了力挺馬大勉，曾經說過一句話——空中書城是興眾文學的根本，是興眾文學未來的希望。結果呢？2013年，空中書城先裁員後解散。二，馬大勉上任說，信誓旦旦地宣稱——我們會推出六大舉措，我們會推出大數據係統，讓版權方的收入翻倍。結果呢？話音未落，馬大勉先是被送進醫院，後從興眾文學辭職。”
隻看了開頭部分，盡管事先有何方遠的提醒，陳果的臉色還是為之大變！可惡，太可惡了，什麽人這是，在網上口無遮攔地胡說八道，這人絕對是開天粉立化黑，專業黑立化的五毛黨。
何方遠注意到了陳果臉色的變化，暗暗一笑，既然從事的是互聯網事業，就要有足夠的心理承受能力，互聯網是一個開放的平台，誰都可以在上麵發表言論，盡管也確實有些言論帶有明顯的攻擊傾向，但本著有則改之無則加勉的出發點來欣賞，才是可取的態度。
“陳總，要不……不看了？”何方遠怕陳果會失態，就想關了電腦。
“不，讓我看完。”陳果幾個呼吸之間，臉色又恢複了正常，“說得對的地方，是對我們的促進。說得不對的地方，也是對我們的鞭策，為什麽不看？”
“陳總雅量。春風大雅能容物，秋水文章不染塵……”何方遠嗬嗬一笑，不輕不重地拍了一記馬屁。
陳果臉色又舒坦了幾分，繼續瀏覽帖子了。
“三，興眾文學某高管的豪言壯語——我們投資10億人民幣成立編劇公司，要打造中國最大的編劇平台。結果呢？編劇公司2013年底，裁員倒閉。四，在引進了空行1.1億美元的融資之後，興眾文學某高層對外宣稱——此次融資獲得的1.1億美金，將全部重點用於提高版權方待遇、強化內容。結果呢？據內部消息人士透露，1.1億美元的融資均已用於歸還集團債務。五，立化編輯部大聲宣布——200億！200億！200億立化幣（2億人民幣）將全部發放給所有版權方，讓全體版權方的稿酬翻番三倍以上！結果呢？結果所謂的200億立化幣連一個水花也沒有激起就不見了，成了今年互聯網業界最大的笑話和泡沫。”
還好，陳果的臉色沒有再次出現變化，而是一臉平靜，何方遠暗暗點頭，好歹陳果也是興眾文學的老人了，從事互聯網工作多年，見多了網上此起彼伏的硝煙，再曆練不出養氣功夫，也太沒城府了。
“六，立化編輯部高調聲稱——我們宣布一個史無前例的大動作，收入不再按照比例分成，而是百分之百全部回饋給旗下的版權方。結果呢？結果就是設置了一個高高的門檻，有百分之九十九的版權方拿不到最後的百分之
三十的收入，更氣人的是，在大動作開始後，向來是五五分成的無線稿費，被史無前例地悄然克扣了25%，用於補充運營費用……以上六點，一家之言，如有不對之處，敬請海涵。如果興眾文學和立化有人不服，歡迎和我辯論，隨時恭候。”
發帖人的真實身份，自然無從考證了，但帖子所羅列的六點，不但句句切中要害，而且還直陳了興眾文學以及立化的全部失誤，無一遺漏也無一誇大其詞。
“會不會是立化或是興眾文學的內部人士幹的？”見陳果看完了帖子，臉色還算平靜，沒有失態的跡象，何方遠提出了自己的疑問，當然，他也不是想在陳果麵前為自己撇清幹係，“如果不是內部人士，誰會對興眾文學的事情了解得這麽清楚？”
“不用內部人士，隻要是圈內的人，隻要關注了立化的分裂事件，再多少注意分裂事件之後興眾文學采取的一係列舉措，就會得出上麵的結論。”陳果歎氣一聲，“不得不說，這個帖子雖然偏激了一些，但說得大部分是事實。我也有同樣的憂慮，所以我才來和你聊聊，方遠，你說立化再這樣下去，會不會真的沒落了？”
陳果到底是真對立化沒有信心了，還是故意來試探他？何方遠不敢確定陳果的真實想法，畢竟陳果是喬國界信任的好人之一。
對了……何方遠忽然腦中靈光一閃，八成陳果是來故意試他一試，陳果的背後，可能是喬國界的授意。喬國界采取了一係列的措施——興眾文學是興眾最後的優質資產，而立化又有興眾文學的核心資產，所以立化在分裂事件之後任何一項舉措的出台，背後都會得到喬國界的首肯，立化現在麵臨的困境，喬國界一清二楚——既是想挽救立化，又想讓立化重新回到業內第一的寶座之上，如此，才能更好地抬高立化市值。
立化的市值決定了興眾文學的市值，興眾文學的市值又決定了興眾的賣價，說到底，立化的未來，關係到整個興眾的未來，也關係到打包出售興眾或是單獨出售興眾文學的最終價格。
喬國界雖然是興眾唯一的帝王，但他對立化的了解也僅限於資本市場的運作，遠不如何方遠作為在立化成長成來的一代經理人對立化的管理模式以及市場前景預期判斷準確，那麽喬國界想通過陳果來聽聽他對立化前景的預期，也在情理之中。
這麽說，喬國界還是想一心賣掉興眾文學或是整個興眾了？是不是可以說，立化的前景越好，喬國界的信心就越足，要價就會越高？何方遠心中有底了。
“立化目前還是國內互聯網版權產業市場的第一，市場份額依然高居百分之六十以上，如果現在說沒落，為時尚早。”何方遠主意既定，決定有一說一，“但立化現在麵臨的挑戰也很嚴峻，先不提三巨頭對互聯網版權產業的虎視眈眈，隻說現在形勢的改變，由PC端向無線端市場的過渡，會是下一輪互聯網浪潮的重新洗牌。而恰恰在無線端，是立化的最薄弱之處。如果立化趕上無線端興起的大潮，幾年之後走向沒落，也不是沒有可能。”
“除了無線端的劣勢之外，你認為立化的不足還有哪些？”無線端的不足，陳果早已心知肚明，他想知道更多立化的短板，以便及時彌補，避免木桶效應在立化的身上上演。
木桶效應是指一隻木桶想盛滿水，必須每塊木板都一樣平齊且無破損，如果這隻桶的木板中有一塊不齊或者某塊木板下麵有破洞，這隻桶就無法盛滿水。是說一隻木桶能盛多少水，並不取決於最長的那塊木板，而是取決於最短的那塊木板。木桶效應也通常稱之為短板效應。
“資金不足是立化目前最大的不足。”何方遠現在愈加肯定了陳果前來和他所謂閑聊的真正目的，就是想知道他對立化前景的真實看法，好吧，既然喬國界如此看重他的意見，但不好意思直接當麵問他，而是由陳果代勞，那他就將他的真實看法告訴陳果，由陳果轉述給喬國界，也算他不辜負了喬國界對他的信任以及對得起他的百萬年薪。
“資金不足？是指哪方麵？”陳果繼續追問。
“興眾現在是不缺資金，但作為興眾的全資子公司，立化很缺資金。本來立化一年的利潤在一個億左右，但經過分裂事件之後，立化為了留住幾個頂尖的版權方，開出了天價的買斷價格。結果就導致了所有版權方的身價倍增，幾乎每一個留在立化的版權方，都溢價三倍以上買斷，甚至有溢價十倍的特例。陳總，光是買斷版權方的支出，應該不少於三億元吧？等於是說立化三年的利潤全部扔了進去。”
站在全局的高度看待問題，何方遠當然知道立化高價買斷版權方的背後，是因為花費3000萬留下一個版權方，在轉手賣出的時候，可以要價一個億甚至是3
個億，是一筆隻賺不賠的生意。至於版權方以後的長遠發展，賣掉興眾文學之後，就和興眾無關了，在喬國界眼中，所有的版權方隻不過是可以提高興眾文學售價的籌碼而已。
一個籌碼的未來和長遠發展，向來不在資本力量善良的考慮範圍之內。
但任何事情都是雙刃劍，高價留住版權方，固然可以提升興眾文學的形象提高興眾文學的價值，但相應的，也會拖累興眾文學的利潤，讓興眾文學從一個績優股迅速墜落成為垃圾股。從資本的角度考慮，如果在時機合適的時候，興眾文學可以從容脫手，那麽高價買斷版權方的後續費用，就是收購一方的開支了。
因為雖然為版權方開出了極高的價格，但由於互聯網版權產業的連載性，是每月按照字數的多少付費，不需要一次性付清，比如說5000萬的買斷費用，或許需要三年以上的時間才會陸續支付，中間會有一個很長的時間差。如果在一年之內賣出了興眾文學，興眾隻需要支付高價買斷版權方一年之內的買斷費用，後續費用，不會再花興眾的一分錢。
雖然算盤打得很精明，但問題是，誰也不是傻子，誰都會精確地算賬。興眾文學為版權方開出的買斷價格，是高出市場價數倍的溢價買斷，也就是說，是賠本買賣，據何方遠統計，興眾文學買斷的版權方，百分之九十五以上是巨額虧損。換句話說，現在興眾文學為了留住版權方所采取的高價買斷政策，導致興眾文學成為一個巨額虧損的公司。
再從另一個角度來分析問題，興眾文學為版權方開出的高價，收購方未必承認興眾文學開出的價格符合市場預期，這樣的話，興眾文學想把3000萬價格買斷的版權方賣成一個億甚至是三個億的美好想法，不好實現，除非……除非興眾文學十分搶手，有幾家收購方爭相哄搶，由哄搶而造成了不理智的出價，最終引發了興眾文學溢價數倍賣出。
就如之前千方收購19無線一樣，估值10億美元的19無線最終被千方溢價一倍以19億美元收購，其中芝麻開門和250對19無線的哄搶是造成了19無線溢價的最大推手。以興眾文學在業內的獨一無二的地位判斷，如果芝麻開門和企鵝爭相收購的話，興眾文學為了留住版權方付出了幾個億，不但不算什麽，而且還可以成倍地收回。
資本市場的運作其實有時也是心理戰，剛剛釋放的關於芝麻開門有意打包收購興眾的消息，就是十分明顯的商戰策略，是商業戰術中常見的一種。
到目前為止，雖然不斷傳出有資方對興眾或是興眾文學感興趣的消息，但據何方遠推測，還沒有一個消息真正進入到實質的操作階段，雖然以他的級別接觸不到興眾文學層次的商業機密，但根據各方消息的綜合，再有他和李顏紅的對話以及聽到的小馬哥和喬國界的談話，可以得出一個八九不離十的結論——興眾或者是興眾文學想要哄抬價格的戰術，沒有奏效。
沒有奏效的原因是什麽，何方遠也大概可以推測出來，一是千方的退出，讓三巨頭之爭變成了兩巨頭之爭，競拍的人一少，價格就相應地縮水。二是芝麻開門的興趣從濃厚迅速降低成為意興闌珊，導致興眾或是興眾文學由高高在上跌落塵埃，成為門前冷落鞍馬稀的明日黃花。三是喬國界對興眾或是興眾文學期望過高，要價過高，導致芝麻開門和企鵝，猶豫不定。
“雖然高價挽留版權方是為了保證興眾文學的可持續發展，但由於溢價太多，同時，開天方麵為了挖人，也是溢價數倍買斷版權方，如此一來，造成了互聯網版權產業一派虛假繁榮的景象，泡沫很大很多，版權方是得了實惠了，但泡沫過後卻發現整個市場一片狼藉，怎麽樣？還有，興眾文學可以承受幾年以上的虧損？三年？五年？現在興眾文學引進融資了，投資方又能多大的耐心？”何方遠的擔憂不無道理，收入的迅速提高讓許多版權方以為互聯網版權產業的春天已經到來，其實不是，從立化高價買斷的版權作品大部分賠得一塌糊塗就可以看出，互聯網版權產業市場因為企鵝的殺入，進入了第一個泡沫階段。
到最後，泡沫是破碎還是越吹越大，就不得而知了。從資本的角度考慮，在泡沫膨脹的階段將興眾文學賣出，可以收到收益最大化的效果。至於最後泡沫破滅在誰的手中，就不在喬國界的考慮之內了。就資本運作的手法而言，何方遠其實挺佩服喬國界的策略。
但策略再高明，最後換不到真金白銀也是無用。現在的興眾文學，不再是喬國界一個人的帝國，因為有了空行的注資，持股百分之二十的空行，在興眾文學有很大的發言權。而且作為資方，空行會對興眾文學的贏利有一定的要求，如果贏利達不到預期，空行說不定會撤資。
（本章完）