第14章 馬太效應：擺脫魔咒，從當下開始

凡有的，還要加給他，叫他有餘；沒有的，連他所有的都要奪取。

——《聖經·新約·馬太福音》

馬太效應翻譯成大白話就是，強者恒強，更準確一些是強者更強。

馬太效應最初源自《聖經》中的寓言故事，一個主人拿了三份金子給三個仆人，最後奪走了什麽都沒幹的仆人，把他的那份給了最賣力的仆人。這個故事簡單解釋就是，好學生越來越好，差學生越來越差。一代人實力較強，可能他後麵世世代代都會越來越強；一代人實力較弱，可能他後麵世世代代都會越來越弱。該效應最早揭示了人類社會最為殘酷的生存定律，以及固有階層帶給我們的很多限製。

一、馬太效應在生活中的啟示

生活中，你是否會經常有這種感受：一步領先，則步步領先；一步走錯，則滿盤皆輸。下麵幾個場景，你可能或多或少都遇到過：

通勤路上，當你出門早，恰好趕上一趟車，你發現到達公司的時間比平時早了好多。相反，你出門晚了，會發現每個路口都碰到紅燈。

職場中，獲得領導讚賞的同事或部門，你會發現他們的資源、成就以及價值也是跟著傾斜的。相反，幹不出成績的部門資源也會逐漸減少，最終可能出現人員被優化甚至部門解散的情況。

在投資圈也是這樣。同樣一個觀點，知名投資人和不知名投資人同時發表，人們對待他們的態度會有天壤之別。通常人們喜歡把鮮花和掌聲送給聲名顯赫的那位。

二、投資中馬太效應帶來的影響

這種“贏家通吃”的效應在經濟學中也得到了印證。從投資學的角度看，馬太效應讓強者越強，弱者越弱，富有的更富有，貧窮的更貧窮，形成了明顯的兩極分化現象。這反映了資本的複利效應和規模效應。一個有一千萬元的人，哪怕隻是賺取十個點的收益，就是一百萬元；而隻有十萬元的人，想要獲取一百萬元的收益，則需要增長十一倍。也就是說，在資本的天平上，更多的財富資源會自動傾斜於資本更多、投資能力更強的企業和個人。下麵我們來分析幾個典型的場景：

A股強弱分化明顯。大概從2017年開始，A股市場的馬太效應就已經逐步顯現，並且愈演愈烈，到現在強弱分化幾乎已經擴散到多個角落。從價格體係上來說，頭部效應已經十分明顯。A股裏的“股王”貴州茅台、創業板裏的“股王”寧德時代，它們的走勢對整個大盤指數的走勢都會產生很大的影響。

從百元股指數和低價股指數的對比來看，兩者的剪刀差收益已經超過了40%，前者跑贏A股的主要指數；而後者則在平盤位置苦苦掙紮，幾乎沒有交易機會。特別是現在進入注冊製改革後，尾部的公司越來越無人關注，差距顯而易見。

公募基金圈頭部品牌效應顯現。我們所熟知的基金公司，其中知名的、業績比較好的基金經理手握的都是幾百億的盤子。他們的一個決策極有可能引起市場的一陣**。即使在2020年公募基金勢頭最猛的時候，仍然會有十多家小基金公司“顆粒無收”。這些頭部的基金公司掌握了大部分的市場份額，擁有很多優秀的基金經理，這些基金經理中，每年總有幾位能在市場中脫穎而出。這些頭部的基金公司每年能有很多市場營銷的預算及宣傳熱點。而小的基金公司，不管從市場、人才和資源來說，都遠不及頭部機構。這就形成了公募基金圈的“馬太效應”。行業競爭非常激烈，金字塔尖的人收入水漲船高，因為“雪球”已經滾起來了，並且越滾越大；而小的雪球可能一滾就散了，業績不佳的從業者就很有可能麵臨轉崗甚至離職的問題。

那麽，弱者有沒有逆襲的機會？很多人想到一個寓言——“龜兔賽跑”。驕傲自大的兔子在賽跑途中打瞌睡，行動緩慢的烏龜依靠堅持不懈，後來者居上戰勝了兔子。回到商業競爭中，新晉企業在自身努力的同時，還要等待龍頭公司犯錯的機會，這樣的機會不能說沒有，但短期之內比較渺茫。

對於我們普通老百姓來說，如何在人生路上，去突破固化的社會階層，取得實質性的進步呢？這是我們需要思考的問題。

三、馬太效應和均值回歸效應的對比

均值回歸是在投資市場中經常出現的關鍵詞，即高位股票一定會下跌，低位股票一定會上漲，隻是時間長短罷了。而馬太效應推崇的則是，高位股票會越來越高，低位股票會越來越低。

那這中間到底有什麽聯係和區別呢？其實，兩者都是資本市場經常出現的現象。馬太效應是指一段時間內，股票價格上漲會持續推動價格上升，下跌則會導致進一步下跌，是短期的一波行情。一旦形成市場的統一認知後，股價就會瘋狂地往上漲或下跌。而均值回歸效應則是指，一段時間後，價格上漲或下跌過多的股票，會呈現出平均值回歸的趨勢，時間上更傾向於2～3波行情，均值回歸是對第一波行情出現的偏差做出修正。所以一隻股票如果前期走勢處於平穩的狀態，那就是均值回歸效應，是“基本麵＋信仰”；到了後期逐漸走強，那就是屬於馬太效應，是“基本麵＋故事”。所以，這兩種效應可能發生在同一個投資標的上。

四、把握當下，投資自己，尋找新的生存空間

1.從當下開始，注重原始資本的積累

古話說“千裏之行，始於足下”，與其許下多麽宏大的心願說自己五年後要賺多少錢，不如把眼光放在當下，腳踏實地做好原始財富的積累。從現在開始，拚事業，做儲蓄，做投資，為五年後的自己努力。

舉個簡單的例子，我們都知道房地產市場有幾個分水嶺，最早的應該出現在2002年前後。2002年之前，一線城市的房子每平方米都沒有過萬元，大部分人還住在單位分配的公房裏，那時候也沒有商品房住宅的意識。可當時就有部分人咬一咬牙，節衣縮食貸款買了商品房。

另一部分人更注重平時的生活質量，沒買房子，把錢拿去吃喝玩樂了。現在，一線城市的大部分商品房的單價在每平方米10萬元以上，而公房成了別人嘴裏的“老破小”。兩者在資產數值上就會是幾十倍的差異。

“種一棵樹最好的時間是十年前，其次就是現在。”理財也是如此，複利最重要的因素就是：時間。十年前的你如果投入理財，即使剛開始賺得不多，但是和不理財的人相比，這中間就有了十年的收益差額，以及十年的投資能力的積累。這個時間拉得越長，差距就會越大。

2.最好的投資，永遠是投資自己

最近有兩個網絡熱詞大家肯定聽過——“躺平”“擺爛”，這其實是一種比較消極的心態，如果真的一直“躺平”，那馬太效應的魔咒可能會一直籠罩在你身上。而我們知道，打破固有階層最公平的方法，就是接受高等教育，實現自我深造。

我們發現疫情三年來，在職考研、報考MBA(工商管理碩士)的人數都是在增長的。這就意味著有不少人在疫情這段時間並沒有閑著，而是想方設法提高自己的學曆和學識，為了讓自己在未來的職場競爭中更具優勢。

同齡的你如果總在家中無聊地刷著抖音購物，幾年下來差距顯而易見。

所以，把自己當成一個投資項目，將自己的競爭力努力發展成一個優勢。

投資自己，提升自己的綜合素質和專業技能。當你具備一定的優勢，能出色完成每個任務的時候，你會發現資源會主動向你聚攏。

3.找到一個機會窗口，獲得持續性窗口

這兩個是技術投資裏會用到的術語，我們也可以把這種概念沿用到廣義的投資中甚至是職場中。“我看到很多人做短視頻做得很好，普通人也創造出了商業價值，那我能不能也開始嚐試呢？”很多人想過這個問題但就是遲遲不行動。如果你現在從最簡單的朋友圈、視頻號入手，是不是你就會獲得自己的第一批種子用戶呢？當你成為一個“小V”後，多結識行業誌同道合的朋友、參加行業培訓、掌握最新玩法等等，那是不是也是一步步在往“中V”“大V”靠攏呢？

當然，投資也一樣，“我總感覺自己玩不來股票，而且容易虧錢，那我就不理財了吧”。那你是不是能從最簡單的貨幣基金做起呢？比如定期存款，或者嚐試一些基金定投產品，這樣投資的空間是不是在逐漸打開呢？關鍵是不要懼怕失敗，不要懼怕冒險，找到那個屬於你的機會窗口，這或許正是你打破瓶頸的關鍵。

√　小結

●　馬太效應：一種兩極分化現象，即強者愈強、弱者愈弱。

●　馬太效應在投資中的典型案例：A股強弱分化明顯、公募基金頭部品牌效應顯現。

●　在股票投資中，均值回歸效應是靠“基本麵＋信仰”，馬太效應是靠“基本麵＋故事”。

●　馬太效應的突破方法：注重原始資本的積累，不斷投資自己，找到機會窗口。

相關人物

恩斯特·費爾

Ernst Fehr

瑞士蘇黎世大學微觀經濟學和實驗經濟學教授、經濟係主任。研究領域是人類合作和社交的演化，尤其是社會正義、相互性和有限理性。

他是神經經濟學領域的創始者，這門學科通過腦成像技術觀察大腦的運作方式，來增加我們對人類決策的理解。他還為核心行為經濟學做出了許多貢獻。

他與幾位神經經濟學領域的學者共同編寫了《神經經濟學：決策與大腦》，這是一本涵蓋了近幾年神經經濟學領域最新、最經典研究成果的論文集。