第六節 超級財富騙局
理論上，南海公司這種做法並不違法，他們的資產居然是合法的。
隻要有證券市場存在，就會有各種各樣的故事，隻是故事的主角不斷變換。故事本身沒有錯誤，那何嚐不是人類的夢想?
南海公司，誕生在一個充滿創新的時代，這個時代天翻地覆、英雄輩出，今天，我們稱呼它為"工業革命"。
現在，我列出一個簡短的名單，他們全部屬於那個年代：
物理學奠基人、高等數學奠基人牛頓〔英〕;
經濟學奠基人、《國富論》作者亞當·斯密〔英〕;
化學奠基人普列斯利特〔英〕;
西醫創始者、醫藥學奠基人波義耳〔英〕;
蒸汽機改良者瓦特〔英〕;
正是有了他們，人類才有了高等數學、理論物理、化學、西醫和近代工業，人類才有了現代文明。南海公司，與眾不同；它創新的，是謠言。
1711年，一名叫做哈利·耶爾的商人成立了南海公司，南海就是今天的秘魯和墨西哥灣。南海公司的營業範圍是承擔王室60萬英鎊的債務，作為報答，耶爾獲得了南海貿易壟斷權，英國政府永久性賦予該公司酒、醋、印度貨、繅絲、煙草、鯨鰭的免稅權。而且，成立之初，南海公司已經取得了西班牙王室南大西洋領域貿易專營權。
南海，盡人皆知，蘊藏著數不盡的金銀(假的),而且，西班牙已承諾放棄當地四個港口的征稅權(也是假的)。
經理英國國庫，具有英國、西班牙兩個貿易專營權!
這些概念比今天的大盤藍籌、壟斷央企毫不遜色，在某種程度上，南海公司是當時英國的中央銀行，這可是接手王室債務的公司，相當於中國人民銀行上市了!
投資者沒信心，腦子秀逗了?
實際情況是，英國商船要向西班牙交納25%的利潤，其餘75%加征5%的稅。唯一免稅的商品，是奴隸，但隻能運往墨西哥、秘魯或智利。
1720年1月，英國議院開始討論如何償還國債，共涉及3000萬英鎊。此時，南海公司為了獨自承攬國債，提出了非常優惠的條件：國債利率降為4%。當最強大的對手英格蘭銀行放棄國債競標時，倫敦亢奮了：南海公司股價僅用一天時間就從130鎊上升到300鎊。
讓一個公司承擔所有國債，搞不好是要出事情的，議院用了兩個月時間討論是否接受南海公司提案。這兩個月向大家說明了一個道理：證券市場的故事，隻有更離譜，沒有最離譜。
耶爾對南海公司的董事們說：
西班牙將允許南海公司在所有殖民地自由貿易；南海的豐富礦藏將使英國金銀與土同價；墨西哥將把全部金礦用來購買英國的棉花和羊毛，而南海公司將承攬所有貿易；南海公司可以不向任何外國政府繳納關稅……
以上種種，都是假的。
4月7日，議會通過法案，確定南海公司為政府國債唯一承銷商。5天後，也就是12號，南海公司董事會按照3倍溢價增發100萬股，允許投資者以分期付款的方式購買。
當日，認購價在黑市上就翻了一倍。
接著，董事會又以4倍溢價發行了第2個100萬股，幾個小時之內被認購一空。
1720年1月1日倫敦股票指數隻有190點，到了7月份突破了750點，半年之內翻了三番。
推動倫敦市場指數狂飆的，除了南海公司之外，還有一係列皮包公司。它們有的說能造永動機，有的說能改變孩子命運，有的說能從水銀中提取銀……有一家公司居然叫做“經營和承攬巨大好處，"但沒人知道它是什麽的公司!
驚訝嗎?
連雷電都能從天上弄到地下，還有什麽幹不成的?
恰恰是南海公司想打破這種泡沫。跟那些皮包公司相比，畢竟南海公司還算有理想的，盡管是大忽悠的理想。
你們沒素質!南海公司將這些皮包公司送上了法庭，罪名是“未經許可擅自發行股票”。法院判決南海公司勝訴，並由此炮製了《泡沫法案》。
1720年7月12日，英國政府宣布禁止104家公司股票交易，任何敢於交易這些公司股票的經紀人都將被處以500英鎊罰款。
很多人說：在市場狂瀉中，南海公司倒閉了。這事，沒有。市場狂瀉過程中，南海公司依然健在，而且股價堅挺。
隻是，在低迷的市場中，別說是神話，真實的故事都未必能激起投資者的**，此時，人們會懷疑一切!
覆巢之下，安有完卵?
南海公司這些玫瑰般的財富神話是真的嗎?盡管股票市值沒有下跌，卻一反高速飆升的勢頭，開始高位震**。
久盤必跌……
9月份剛剛開始的第一周，南海公司股價始終在700英鎊徘徊，距離高位890英鎊已經跌去了22%。盡管南海公司董事會出麵回購，但仍舊沒有止住跌勢。
一周過去了……
9月8日，南海公司召集公司全體會議，耶爾宣稱南海公司是國家的英雄，是他們讓官員、教士、農民乃至全體國民獲得了巨大財富，投資者永遠不會忘記他們!
最後，會議決定不惜一切代價把股價穩定在700英鎊!沒有人會聽你的。
當日，股價跌至640鎊，次日又跌到540鎊，此後連續下跌到400鎊。
確實不會忘記他們，你是投資者心中永遠的痛!
9月12日，南海公司走出了一著錯棋——向英格蘭銀行求助。耶爾的原意是借助英格蘭銀行聲譽挽回市場跌勢，至於英格蘭銀行是否注資，完全是另外一個問題。
隻要投資者不再潮水般拋售手中的股票，他是有能力穩定股價的(最後，你才會發現，他是如何獲得這種能力的)。
江湖開始流傳一條消息，英格蘭銀行已經同意向南海公司的證券斥資600萬……
當日，股價應聲而起，反彈至670鎊。不過，耶爾僅高興了幾個小時。
南海公司是英格蘭銀行國債承銷中最大的對手，英格蘭銀行正虎視眈眈盯著南海公司的國債承銷權呢。
救助你，別逗了。
當天下午，英格蘭銀行發表聲明，稱自己不會救助南海公司。南海公司股價馬上又回落到580鎊，次日又落至570鎊，隨後逐漸滑向400鎊。
英格蘭銀行認為，僅有聲明是不夠的：必須以其人之道，還治其人之身。英格蘭銀行幹了一件更陰損的事情……
9月22日，英格蘭銀行聲稱自己將以市場價15%回收南海公司發行的債券；接著，9月28日，英格蘭銀行聲稱自己已經無法按協議價格收購。
按15%收購，連英格蘭銀行都支付不起，南海公司還有什麽希望?
逗你玩兒!
9月29日，南海公司崩潰了，股價災難性跌破了120英鎊。
其實，英格蘭銀行的忽悠與耶爾異曲同工，一個在呼喚市場信心，一個在擊潰市場信心。現在，英格蘭銀行勝利了，包括政府在內的所有人都認為，南海公司破產已經是遲早的事情。
最精彩的事情終於發生了!
英國政府擔心泡沫會引發經濟崩潰，開始調查南海公司真實的經營狀況。實際情況震驚了所有的人：南海公司對泡沫崩潰早有預見，從一開始就要求分期付款購買公司股票的人必須提供一定價值的其他證券或不動產做抵押。
1720年底，當泡沫徹底破滅時，公司總淨值仍為3780萬英鎊，董事會成員總資產竟然高達2401萬英鎊!
太離譜了，這是一場徹頭徹尾的騙局!
更可恨的是，理論上，南海公司這種做法並不違法，他們的資產居然是合法的。
隻要有證券市場存在，就會有各種各樣的故事，隻是故事的主角不斷變換。故事本身沒有錯誤，那何嚐不是人類的夢想?
比講故事吸引投資更可怕的是不公平競爭，是有人利用權力謀利。《泡沫法案》出台之前，一些政府高官參與了股票交易，他們清楚即將出台的法案，因此在法案出台前賣光了股票。
南海泡沫後，英國政府嚴厲處理了這些人。
證券市場的靈魂是“公開、公平、公正”,股份製是在人類文明基礎上誕生的現代經濟製度，至今沒有任何一種組織框架能比它顯現出更強的生命力。如果失去了"公開、公平、公正",非但證券市場，連股份製公司都不可能存在。既然有內幕消息，那投資者就永遠無法戰勝內幕消息交易者。也正因為如此，內幕消息交易者站在一個不公平的起點與普通投資者競爭。從那個時候起，禁止內部人交易就成為證券市場慣例，因為，這會毀掉股份製的靈魂。
我能計算出天體的運行軌跡，卻難以預料到人們如此瘋狂。——牛頓(非著名財富學家、偉大的牛頓先生賠了5萬英鎊)