從“蒜你狠”到“豆你玩”:熱錢

從“蒜你狠”到“豆你玩”、“薑你軍”,再從“糖高宗”到“油你漲”、“蘋什麽”……從2009年開始，農產品價格輪番急劇上漲，新詞也層出不窮。為了應對，不少人幹脆成為“海豚族”(海量囤積一族)。

一時間，那些昨天還在炒房、炒股、炒期貨的人，似乎隨一聲令下而轉移戰場。先是局部地區大蒜價格瘋漲，然後綠豆、黑豆價格翻了幾個跟頭，此後黃金、藝術品價格暴漲數倍。“炒房團”眼看著就要成為曆史，現在是“炒菜團”、“炒金隊”的天下。

若是將這些“炒貨”們放在顯微鏡下分析，就會發現：無論炒作對象如何以高頻率更迭，炒作的主體都是——熱錢(HotMoney)。熱錢，又稱遊資(RefugeeCapital)或叫投機性短期資本，指那些隻為追求最高報酬，以最低風險在國際金融市場上迅速流動的短期投機性資金。在目前語境下，熱錢大致可以定義為：外匯儲備增量扣除貿易順差與外商直接投資之外，剩餘無法解釋的部分。

從2001年至2010年十年間，伴隨人民幣匯率的一路走高，流人中國的熱錢平均為每年250億美元，相當於中國同期外匯儲備的9%。這些熱錢在享受人民幣升值套匯利潤的同時，乘機在如房地產市場、債券市場、股票市場以及其他市場不斷尋找套利機會。其中，最明顯的莫過於房地產市場。最近十年來，我國房地產價格直線上升，全國房地產價格漲幅在12%以上，遠遠超過消費物價指數，尤其在北京、上海、杭州、南京等一些大城市，房地產每年價格上漲20%以上，有時甚至達到50%。而能夠吸引國際熱錢進人中國樓市的一個很重要的理由，就是人民幣的預期升值。

事實上，至少到目前為止，國際熱錢的每一步棋都走對了，他們個個賺得盆滿缽溢。在網上，有一個帖子是這麽寫的——

2011年年初，一個美國人被公司派駐中國北京。他來時帶了10萬美元，按照當時的匯率換66萬多人民幣。因為事先知道要在中國工作一年，為了節省高昂的租金，他首付20%用40萬按揭了一套價值200萬的單身公寓，手裏還剩20多萬。2011年年底，房子賣了300萬，人民幣兌美元較年初漲了5.1%,300萬人民幣換回47萬多美元。結果，這個美國人的工資一分沒動(一年裏用的是買房之後剩餘的20多萬),還多帶了37萬多美元高高興興回家了。房地產開發商也很高興，因為他的房子有人買。房地產中介也很高興，因為房子的流轉讓他們賺了不菲的中介費。統計局也很高興，因為GDP增長了!

大家都高興，誰吃了虧呢?毫無疑問，是當下那些望房興歎的中國人，以及未來“最後的大傻瓜”(搏傻遊戲)——如果房價有一天暴跌的話。嚴格來說，這個帖子裏的美國人帶來的錢，算不上熱錢。但這正是熱錢的恐怖之處：區區10萬美元就能在中國盈利豐厚，百億、千億的熱錢又會帶走多少真金白銀呢?這些帶走的錢，若是通過實體投資賺來的也就罷了，但他們是通過投機賺的，是零和遊戲，他們贏了，必然就有輸的。輸的不是別人，正是中國人。

熱錢大量進入，加大外匯占款規模，影響貨幣政策正常操作，擾亂金融體係的正常運行，加劇國內通貨膨脹壓力。而當國內通貨膨脹加劇，人民幣存在貶值壓力的時候，熱錢又會率先流出，導致一些投機氣氛較大的市場價格大幅跌落，進而導致經濟崩潰。泰國在1997年前奉行高利率政策，大量熱錢湧入泰國，泰銖貶值後，“熱錢”迅速逃逸，使泰國的經濟崩潰。

也有醒目的網友看出了上麵的帖子的漏洞，認為政策規定外籍人士需要在中國居住一年才享有購房資格，因此對這個帖子的真實性存疑。但立即就有網友指出，要繞過這個政策的辦法簡直太多了。

是的，上有政策，下有對策。就像是國際熱錢的大量湧入，政策層麵也是有嚴格地把控的。但為什麽依舊有海量熱錢進來?

渠道一，虛假貿易。國內的企業與國外的投資者可聯手通過虛高報價、預收貨款、偽造供貨合同等方式，把境外的資金引入國內。

渠道二，增資擴股。即有的外商投資企業在原有注冊資金基礎上，以“擴大生產規模”、“增加投資項目”等理由申請增資，資金進來後實則遊走他處套利；在結匯套利以後要撤出時，隻須另尋借口撤銷原項目合同，這樣熱錢的進出都很容易。

渠道三，貨幣流轉與轉換。市場有段順口溜可說明這一熱錢流入方式：“港幣不可兌換，人民幣可兌換，兩地一流竄，一樣可兌換”。國家外匯管理局在檢查中發現，通過這種貨幣轉換和跨地區操作的辦法，也使得大量熱錢自由進出。

渠道四，地下錢莊。地下錢莊是外資進出最為快捷的方式。很多地下錢莊運作是這樣的：假設你在香港或者境外某地把錢打到當地某一個指定的賬戶，被確認後，內地的地下錢莊自然就會幫你開個戶，把你的外幣轉成人民幣了。根本就不需要有外幣進來。

渠道五，貨櫃車夾帶現金。這種做法主要集中在珠三角地區的來料加工企業。企業以發員工工資等名義，通過貨櫃車夾帶港幣進出粵港兩地。如果一個企業有十部八部貨櫃車的，一部車跑一兩趟很普遍，每趟夾帶50萬港元，即便被海關查出也很好解釋。

隨著熱錢的炒作，國內的民間資本也不甘寂寞，紛紛加入這場炒作的“盛宴”。國際熱錢與國內遊資內外呼應，推波助瀾，將正常的經濟秩序攪得風生水起。“蒜你狠”、“豆你玩”之類的農產品炒作，主要就是民間資本所為。而民間資本之所以熱衷於炒作這個炒作那個，其根源在於投資渠道狹窄，就好比水位高但水路不暢的河流，難免四處泛濫。而未來的民間資本將以怎樣的麵貌出現，是扮演雪中送炭的天使，還是繼續火上澆油，炒作不休的熱錢，取決於國家對壟斷行業放開的決心，以及對民間資本權益的尊重。資本天生具有逐利性，具有敏銳的觸角，隻要投資的機會優於投機，資本就會舍棄投機而去投資，踏踏實實在實業領域做事業。