5.攻港敗陣，走為上策

進攻香港金融市場，索羅斯以及他所領導的國際投機者收獲的是一次深刻的教訓。對此，索羅斯在自己的日記中也闡明從中所獲得的啟示。

其實，在進攻香港之前，索羅斯就在留意中國新聞，看到剛上任的中國國務院總理朱基在第一次記者招待會上，這樣回答了記者關於香港的提問：“香港若有需要，中國中央政府為保衛香港將不惜付出一切代價！”

雖然當時索羅斯聞聽此言吃驚不小，可是吃驚之外他卻並沒有在意。對於中國，索羅斯還缺乏必要的深入調查和研究；對於中國中央政府支持香港的寓意到底是什麽，或許索羅斯根本就不明白。當時，朱基總理所講的話在索羅斯看來隻是政治家的一貫用詞而已。這雖然可以震懾一些別有用心的人，可是並沒有震懾住索羅斯。可以說，索羅斯在香港投機失敗的主因，就是他忽視了中國，忽視了內地和香港的關係。索羅斯終於認識到了除經濟因素之外還有很多可以影響金融市場的其他因素。而且，這些其他因素的影響還是極為強大的，同時也能夠左右金融市場下一步的發展趨勢。多年之後，對於香港特區政府當時入市幹預市場的行為，索羅斯也承認是正確的。畢竟該行為保護了香港大眾的基本利益。

對於攻擊香港金融市場一事，索羅斯以及協助他直接參與香港金融戰的大部分量子基金的職員後來都認為是個錯誤的舉動。有一次，在接受記者采訪時，曾以索羅斯的投機集團經濟分析師的身份參與攻擊香港金融市場的哈蕾兒列說：“當時進攻香港金融市場絕對是個錯誤。因為香港金融體係不但成熟，而且很堅固。不僅如此，香港民眾的組織性、紀律性也是很強的。更為關鍵的是，它還有中國內地這個堅強的後盾。因而，現在看來當初我們的舉動有些不自量力的成分。”

哈蕾兒列在接受索羅斯分配給自己的秘密任務之後，於1997年春天，便帶領一些國際投機者（事前組成的調查組），頻繁地飛往香港這個亞洲的金融中心所在地。他們在香港的股市、匯市、期市頻頻地接觸大眾投資者，而且對市場還作了深入的調查，以圖全方位地了解香港的金融體係。此外，他們還在一些相關企業以及銀行中明查暗訪，尋找具有“管理最自由”之稱的香港經濟體係中隱藏的問題，以期定位攻擊的突破口。在調查了一段時間後，經分析研究，哈蕾兒列發現香港的房地產業泡沫成分很高。不僅有不少的房地產公司及其他行業的財務狀況不佳，而且一些房產公司和其他行業的企業還有不少美元貸款。由此，以哈蕾兒列為首的調查組最終得出的調查結果是：進攻東南亞的運作方式同樣可以用在進攻香港上，從香港的金融體製中挖掘出可乘之機。在得出這一結論之後，哈蕾兒列便向量子基金的總部作了匯報。

得到哈蕾兒列的匯報之後，索羅斯很快就製定出了初步的投資策略——在將港元做空的同時也把香港股票市場做空，進而逼迫香港特區政府將利率抬高，致使股市出現下跌，即可在股市和匯市上同時獲得利潤。可是，在製定進攻香港的策略時索羅斯卻忽視了如下幾個因素。

第一個是，索羅斯沒有想到，在香港金融市場出現危難情況時，香港特區政府竟打破陳規，公開入市進行幹預。

第二個是，香港民眾的信心之強是索羅斯以前沒有想到的。索羅斯攻擊其他的金融市場時，一番輿論和市場炒作之後，都會將跟風的投資者大批引出。但這招用在香港的市場上，所起的作用卻大大地打了折扣。因而幾輪攻擊之後，索羅斯所期望的市民群起狂拋港元的局麵並未出現。

第三個是，中國中央政府對香港的支持力度之大是索羅斯絕對沒有預想到的。香港金融危機一出現，中國中央就委派銀行高層飛抵香港，給予指導和支持。而且，中國中央領導人公開表示會極力關注香港金融市場下一步的發展態勢。不僅如此，中國中央政府的相關部門還會形成合力，使香港盡快渡過難關。可以說，這種力度之大，是索羅斯在攻擊其他金融市場時從未見過的。

香港特區政府應對索羅斯的這場激烈的金融戰，被很多國家搬進了金融教科書裏，而且很多當代影視劇為增加劇情，也都將這場驚心動魄的金融戰役搬了進去。

雖然具有“金融殺手”之稱的索羅斯，曾多次率領國際投機者或者是投機集團在世界金融市場上耀武揚威，獲益頗豐，比如在東南亞金融危機中，很多國家和地區的財富都被他席卷一空，進而欠下了巨額的債務。可是，經他精心策劃的香港金融戰，以失敗收場是他以前絕對沒有想到的。

香港金融戰結束之後，索羅斯對外這樣說道：“‘群羊效應’是我們投機成功的關鍵。在我們進行投機的過程中，假如市場上沒有這種效應，或者是有，但是卻極微弱，那麽我們若想最終獲勝就不是件容易的事情。”

在索羅斯看來，自己在香港市場上的失敗並非投資上的失敗。其原因是，在同香港特區政府的這場戰役中，索羅斯看清楚了除市場因素以外，對金融市場能夠起決定性作用的還有來自於政治方麵的因素。

索羅斯說：雖然當時香港的股票確實也存在一定的問題，可量子基金當時進攻香港的策略、想法是不周全的。因而才最終導致了他們以失敗收場。由此來看，市場所反映出的消息並不是完全真實可靠的——其中還伴有缺陷和非理性的因素。比如，人為和非人為的各種因素。當然，不同的投資者觀察市場的角度是不同的，對市場的理解肯定也就不盡相同。一般來說，在觀察分析市場的時候投資者往往會將自己的主觀因素摻雜其中，進而使得市場中充斥著偏見、臆斷、極端的因素。如此一來，股市中出現的數據就不具備客觀性，所以投資者借助這些數據對市場進行預測是危險的。

尚未完全退出香港金融戰時，索羅斯的投資觸角就已經開始悄悄地向俄羅斯的土地上快速地移動。在俄羅斯的投資，與索羅斯進攻香港一樣，令他記憶深刻，此次投資在他的投資巨作中也是精彩的一章。