第五章 勇者無畏，成為投資界的千麵聖手 1.打響對英鎊的戰役

索羅斯有著自己獨特的投資方式，他不喜歡往來於鬧市之中，而是喜歡待在自己那個像家一樣溫馨的辦公室裏。他在辦公室中擺放了家人的照片，還在牆壁上掛了許多畫，這讓他的工作環境看起來很富有情調。然而，索羅斯的員工們卻得不到這種待遇，他們隻能每天端坐在冰冷的計算機屏幕前，不允許自己在工作中有一點分心。在他們的辦公室牆壁上沒有掛著精美的油畫，隻有一條極為醒目的標語：“我生來一貧如洗，但決不能死去的時候依舊貧困潦倒。”這句話是已經60多歲的索羅斯的座右銘，事實上此時他已經是億萬富翁了，而且他也非常清楚，在他死的時候絕對不會兩手空空。這樣看來，似乎這條標語已經失去了它存在的意義。然而，沒有任何一個員工建議摘下這條標語，因為在所有人看來，這條曾經激勵索羅斯取得成功的標語也一定會成為促進自己努力工作的一種動力。

1992年9月的一天，索羅斯像往常一樣坐在自己的高靠背皮椅上，透過辦公室巨大的玻璃窗凝視著樓下中心花園中往來穿梭的人群，深深地陷入了沉思之中。他似乎在思考著什麽問題，臉上時不時地露出一絲笑容。對於索羅斯來說，這一天的確是一個特殊的日子，因為此時他正在醞釀著一個驚人的計劃，一旦這個計劃獲得成功，他將成為聞名全世界的投資家。

索羅斯之所以會製訂這個計劃，和當時歐洲各國的貨幣政策有著十分緊密的聯係。從1979年開始，歐洲各國就相繼推出了匯率製度並以此來嚐試實施歐洲單一貨幣計劃。這個貨幣計劃的實施將有助於穩定歐洲的商業市場，同時也會大大削弱投資商和交易商對各國國家銀行的影響。

這種在歐洲各國中實施的貨幣匯率機製並沒有固定在某一種貨幣上，在一個固定的範圍之內，所有成員國的貨幣都可以相對其他成員國的貨幣浮動，每一個成員國的貨幣都被允許在一定範圍之內進行浮動。如果超過了這個範圍，那麽各個國家的中央銀行就將對其進行幹預。在這個匯率機製的實施中，核心的匯率以馬克的匯率為準。而隨著這套貨幣匯率機製的實施，西歐各個國家之間的聯係也將變得愈發緊密。

1992年2月7日，歐洲共同體的首腦在荷蘭的馬斯特裏赫特簽訂了《歐洲聯盟條約》，即《馬斯特裏赫特條約》。這個條約的簽訂加速了歐洲一體化的進程，也更加強調歐洲國家共同行動的信條——為了維護歐洲各國整體的利益，甚至可以不惜抑製個別成員國的利益。歐洲一體化之所以能夠取得成功，離不開各個國家對本國經濟政策的調整。然而，無論大家簽訂多少協議，達成多少共識，都不可能實現真正意義上的協調。因為無論在什麽時候，都不會有人告訴這些國家，他們應該在行動上保持一致。

1992年，歐洲各國之間貨幣交易的均衡狀態已經逐漸被打破，老牌工業強國英國的經濟出現了大幅衰退，已經不可能像德國馬克一樣保持高匯率。除了英鎊以外，意大利裏拉也遭遇了類似的狀況，在和法郎以及馬克的掛鉤中開始逐漸貶值。當時有很多投機者都預測英國不久就將被迫退出歐洲貨幣匯率機製。

在過去的幾年中，索羅斯一直都在密切關注著歐洲共同體的發展狀況，他預感到英鎊的疲軟必將引發歐洲金融市場的一次大爆炸。

英鎊曾經和英國海軍一樣是這個國家力量的象征，它曾經在長達200年的時間裏占據著世界貨幣的位置。但是一戰的爆發和1929年的經濟危機讓英國經濟遭受了重創，英鎊在世界貨幣中的地位也因此受到了嚴重影響，英國政府不得不對英鎊采取浮動值並且放棄了金本位，而此後英鎊的地位也一落千丈。和英鎊一樣，英格蘭銀行也是英國繁榮的象征，是英國金融市場的支柱。作為國家用來對付市場混亂的重要武器，沒有什麽力量能夠撼動英格蘭銀行在英國經濟中舉足輕重的地位。

在索羅斯之前，沒有人試過用行動去挑戰英鎊和英格蘭的權威，因為人們知道那將麵臨著極大的困難。然而，索羅斯就是這樣一個投資怪才，他就是要去做那些別人想都不敢想的事情。當然，在作出行動之前，索羅斯也會作好非常充分的準備。

雖然《馬斯特裏赫特條約》剛剛簽訂了一年，但是幾個歐洲國家已經開始出現步調不一的現象。而隨著時間的流逝，英國的經濟非但沒有出現好轉的跡象，反而變得更加低迷。盡管英國政府希望能夠加強本國在世界經濟中的地位，但正如索羅斯所預料的那樣，他們已經很難保持以往的高利率。要想緩解國內的危機，英國政府必須選擇降低利率，但這樣做的話，一來會削弱英國貨幣，二來會導致英國退出歐洲貨幣匯率機製。更加糟糕的是，在倫敦的金融市場中，像索羅斯這樣的國際投機者已經開始投機英鎊，並且在市場中已經占據了很大的份額。在這種情況下，對於英國最好的解決辦法就是讓德國降低馬克的利率，但這根本就是不可能實現的。英國隻能改變自己的經濟政策來渡過這個難關，不過這也有可能會造成政府統治地位的動搖。在艱難的處境下，英國政府依然不想退出貨幣匯率機製，首相梅傑公開發表聲明：“英國將堅定地執行留在貨幣匯率機製內的政策。”與此同時，他的財務大臣萊蒙也特別強調了這一立場。

然而，就在梅傑發表這份聲明的同時，英鎊對馬克的比價已經降到了2.85。首相這種不惜一切代價維護英鎊地位的政策，引來了國內輿論的一片譴責之聲。1992年7月初，英國國內六位知名的貨幣專家聯合起來給《泰晤士報》寫了一封信，在這封信中他們要求英國政府退出貨幣匯率機製，並且立即采取降低利率的政策來挽救國內經濟。但是，英國政府卻並沒有采納他們的建議，他們依舊堅持原先的立場，認為匯率的降低必然會削弱英鎊的地位，而這是他們所不能容忍的。隻有在德國降低匯率的情況下，英國政府才會選擇降低自己的利率。然而，盡管英國政府多次向德國聯邦銀行提出要求，希望他們能夠降低匯率，但卻一直都沒有得到肯定的答複。

7月末，英國政府的貨幣政策在國內引發了越來越多的質疑聲。許多金融界的專家都站出來指責首相梅傑，商界領袖們也要求英國政府盡快降低匯率。然而，幾個月過去了，英國政府卻依然沒有任何舉措。在一次公開演講中，英國財政大臣萊蒙針對他的批評者說：“如果政府按照某些人說的那樣實行新的匯率機製和下調匯率，那麽市場就將變得更加混亂，英鎊也會急劇貶值，從而導致國內產生嚴重的通貨膨脹。”

雖然英國政府盡了最大的努力想要維護英鎊的地位，但事實上英鎊的匯率早已經開始下跌了。1992年年初，匯率的數值還是1:2.95，到了夏初的時候已經跌到了1:2.85，這與歐洲匯率機製中規定的英鎊兌換德國馬克匯率的最低數值1:2.778已經很接近了。此時，以索羅斯為首的一批國際投機者開始蠢蠢欲動，大規模的進攻隨時都有可能發生，英國政府已經陷於極為艱難的處境之中。

8月30日，索羅斯和德國聯邦銀行行長漢姆·施萊辛格進行了一次秘密的交談。從他那裏索羅斯了解到，德國並沒有拯救歐洲其他貨幣的計劃，這就表明了德國不會出手去援助正處於水深火熱之中的英國。由此看來，英國政府希望留在匯率機製內的夢想是注定要破滅的，一場災難的爆發將是不可避免的事情。索羅斯深知，自己苦苦等待的時機已經到來了，此刻正是他出手狙擊英鎊的最佳時機。索羅斯的發言人表示：“量子基金為了這次投資行動已經準備了半年之久，現在時機終於成熟了。”

事實上，索羅斯很早就已經預料到歐洲貨幣匯率機製不能保持協調與一致的問題。所有的國家都保持同一水平匯率的措施本來是使國際投資商無機可乘的唯一途徑，但這個目標卻很難實現。因此，英鎊會麵臨現在這種情況，絲毫沒有讓索羅斯感到驚訝，因為這早已經在他的預料之中。在接受記者采訪的時候，索羅斯表示：“起初我沒有想到匯率機製會破裂，但後來這種跡象卻越來越明顯，金融市場也因此發生了動**。我在《華爾街日報》上看到了一篇關於德國聯邦銀行行長漢姆·施萊辛格的文章，在這篇文章中，施萊辛格認為歐洲貨幣匯率不穩定隻能讓部分國家下調匯率，而這句話正是在暗示投資者應該把注意力放在英鎊上。”

對於索羅斯的得力助手斯但萊·德魯肯米勒來說，漢姆·施萊辛格的講話意味著他們可以吹響對英鎊發起進攻的號角，同時也極大地增強了他們進攻英鎊的信心。在斯但萊·德魯肯米勒看來，現在擺在麵前的已經不是是否應該進攻英鎊的問題，而是到底應該投入多少資金的問題。起初，量子基金打算投資30億到40億美元，但索羅斯卻建議應該投入更多的資金。索羅斯的投資理念是，如果對自己的投資抉擇有著極大的信心，那麽就應該把事情做到極致。於是，在索羅斯的建議之下，量子基金在這次投資活動中投入了更多的資金。

索羅斯不是唯一一個在匯率機製中投機疲軟貨幣的國際投機者，在他的帶動下，那些長期以來進行套匯經營的投資公司也開始紛紛拋售脆弱的歐洲貨幣。隨著技術的進步和各種限製製度的取消，世界金融市場中每天都有數萬億美元的資金在進行著貨幣投機交易。索羅斯在1992年用來對英鎊進行冒險的資金隻不過是整個金融市場中的一小部分。這也就是說，並非索羅斯一個人在進行著對英鎊的投機活動，而是世界各地的投機者都在進行著這場運動，因此英鎊想要再維持原來的價值就非常艱難了。

索羅斯認為歐洲匯率機製的瓦解是逐步形成的，在這場運動的過程中，歐洲的金融市場也將會因此而變得更加混亂。不出索羅斯所料，盡管最初大部分的歐洲貨幣還能保持平衡的狀態，但不久之後歐洲國家的利率就開始急劇下降，歐洲股市也因此受到了重創。在這種情況下，索羅斯果斷地賣出了手中持有的歐洲貨幣，將投資重點轉向了歐洲的證券市場。在這次行動中，索羅斯和他的合夥人一共拋售了價值70億美元的英鎊。與此同時，索羅斯又購進了價值60億美元的馬克和少量的法郎。毋庸置疑，這又是一次十分大膽的行動。

基於“一個國家的股票經常隨著這個國家貨幣的貶值而增值的理論”，索羅斯購進了價值五億美元的英國股票。同時，索羅斯也認為馬克的升值將會使這個國家的股票價值受到損害，因此他相繼賣出了手中持有的德國和法國的股票。憑借著良好的個人信譽，索羅斯又以10億美元的資金作為抵押，從銀行中借來了大量的資金注入到市場之中，使自己在市場投資中占據著絕對的優勢。索羅斯把手中持有的英鎊以1:2.79的價格全部兌換成了德國馬克，這就使得他擁有了大量堅挺的馬克。

在對英鎊出擊的這次行動中，索羅斯是所有投資者中最大的莊家。一般來說，普通投資者在進行上億元資金的投資時就會感到忐忑不安，但是索羅斯下了100億美元的賭注，依舊能夠泰然處之。他有著超人的心理素質，這也是他能夠屢屢創造出金融神話的重要原因。