4.黑色星期一

80年代中期的時候，在美國有很多投資者喜歡依靠預測來判斷股市的走向，在牛市中他們也確實憑借著這種方法賺得了豐厚的收益。而在這些投機投資者中，收益最多的恐怕就數索羅斯了。1986年，索羅斯建立的量子基金公司總資產同比增長了42.1%，大約為15億美元。與此同時，索羅斯的個人資產也增加到了2億美元。據權威機構統計，到1986年，索羅斯個人及其海外投資集團的總資產約為25億美元。

索羅斯財富的暴增主要是因為當時的美國股市行情走高。從1982年8月到1987年8月這短短的幾年中，美國股市開始了一撥罕見的大牛市，道瓊斯指數由原來的776.92點迅速攀升到了2722.42點。股市火熱的行情帶動了投資者們的熱情，越來越多的人擁進了股市，而這也使得股價變得越來越高。然而，在索羅斯看來，股價不可能永遠這麽瘋漲下去，瘋狂下跌的情況遲早會發生，隻是這個時間目前還不確定罷了。

1981年9月2日，索羅斯的照片被刊登在了《財富》雜誌的封麵上，並且下麵還附有索羅斯說過一段話：“盡管現在的股價已經漲到了非常高的位置，遠遠超過了其實際價值，但這卻並不能說明股價一定會下跌，我也不會因為股票的價格被市場高估就預測股市立刻會暴跌。如果你想知道美國股市什麽時候會暴跌，那麽不妨先去觀察一下日本的股市吧。”

從索羅斯的這段話中，我們可以看出他想要表達的立場：盡管美國股市現在正處於瘋狂上漲的趨勢，出乎很多人的意料之外，但這卻不能夠說明這種趨勢不能維持很長的時間。索羅斯相信美國股市的火爆還將持續一段時間，此外他也認為日本的股市將先於美國而出現暴跌的趨勢。

索羅斯一直以來都對日本股市持悲觀態度。當時在日本有許多公司尤其是銀行和保險公司大量購買其他公司發行的股票，這種做法導致日本的股價迅速攀升，股票的價格已經嚴重偏離了其內在的價值。根據市場反射理論來分析，索羅斯預言這種瘋狂的投資行為必將導致日本股市出現暴跌。由於日本股市在全世界股市中占有36%的份額，一旦日本股市崩盤，那麽其他國家的股市必然也會受到影響。索羅斯對日本股市很不看好，他對外宣稱：“日本股市的膨脹已經到了不可逆轉的地步，股市崩盤隨時都有可能發生。”

在對日本股市持悲觀態度的同時，索羅斯卻自始至終對美國股市充滿信心。他甚至表示，即使日本股市出現崩盤，美國股市也不會受到太多的影響。當記者采訪索羅斯的時候，他相當樂觀地說道：“美國股市雖然看上去和日本股市處於同樣的狀況，但實際上它才剛剛出現過熱的現象，我相信它能夠以比較理性的方式來慢慢糾正這些錯誤。”

盡管索羅斯認為美國股市仍將持續火爆，但是那些冷靜的投資者卻並不這麽看，他們已經預感到美國股市即將出現暴跌的趨勢。1987年10月中旬，華爾街著名的股市分析師羅帕特·普羅斯特公開向投資者們發出警告，呼籲人們盡快撤離股市，因為股市馬上就要崩盤。

普羅斯特是對美國的現狀進行了深入的調查之後才得出這個結論的，而索羅斯恰恰忽略了這一點。第二次世界大戰結束以後，美國的經濟發展十分迅速，投資活動也日益頻繁，證券市場變得越來越繁榮。從20世紀50年代開始，股票指數不斷上漲，到1966年達到了一個高峰期，當時道瓊斯工業指數大約為1000點。此後美國的證券市場就進入了一段動**的時期，股價忽高忽低，一直處於不斷波動的狀態。1974年，全球範圍內都出現了石油危機，導致美國出現了嚴重的通貨膨脹，物價開始瘋漲。與此同時，美國政壇又爆發了“水門事件”，在經濟和政治雙重的影響下，道瓊斯指數從1973年1月的曆史最高點1016點暴跌至1974年的557點，紐約證券交易所的市場價格也因此下降了40%。此後的很長一段時間裏，美國股市持續低迷，而這種情況直到80年代初才有所改觀。1982年10月21日，道瓊斯指數攀升到了1036點，是十年以來的最高點。11月3日，道瓊斯指數又上升到了1065點，創下了自二戰結束以來美國股市的新高。而此後的五年時間裏，美國股市始終都處於上升的趨勢之中。

1987年以後，美國股市並沒有停下其瘋狂的步伐，股價上漲得更為迅猛。然而，與此同時，美國的貿易赤字和財政赤字也在急劇增長，這為快速發展的美國經濟埋下了不小的隱患。事實上，早在1985年的時候，美國就開始麵臨貿易和財政赤字的雙重壓力了，其總負債額高達1075億美元，成為了全世界最大的債務國。1986年，美國的負債額再度增加，這也讓美國經濟承受的壓力越來越大。

美國政府也曾經為減少貿易和財政赤字作出過努力，但卻收效甚微。1985年冬天，以美國為首的七國財長在華盛頓舉行了一次會談。在這次會談中，時任美國財政部長的貝克請求其他工業大國在減少美國貿易赤字的問題上給予援助，但是日本、西德等國家卻對此沒有任何反應。這次會談的無疾而終也讓美國政府試圖挽救股市的努力宣告失敗。

1987年10月14日，美國政府對外公布了貿易赤字，這個數字大大超出了金融界想象中的數額。受此影響，外匯市場上不斷有人拋空美元，道瓊斯指數當天就下跌了95點。10月16日，道瓊斯工業指數再次下跌了108點。10月18日，美國財政部長貝爾發表了公開演講，他表示如果聯邦德國不願意降低貨幣的利率，那麽美國政府將會繼續使美元保持下跌的趨勢。種種不利的消息傳來，華爾街投資者們開始察覺到了一種不祥的氣息。

正是基於這些方麵的考慮，股市分析師普羅斯特才認為美國股市不久之後就將暴跌。然而，此時的索羅斯還是相信自己的反射理論，對股市仍舊保持著樂觀的心態。不過，令索羅斯沒有想到的是，在接下來的一周裏，美國股市卻發生了翻天覆地的變化。

10月19日，華爾街爆發了曆史上最嚴重的一次股災。紐約證券交易所剛一開盤，道瓊斯工業指數就比前一天跌了67點。恐慌的情緒在投資者中間迅速擴散，人們紛紛拋出手中持有的股票。因為拋售的指令涉及數量過於龐大，連計算機都難以顯示其真實的數量了。從9點開盤到中午11點，道瓊斯指數一直都處於暴跌的狀態。到下午兩點的時候，道瓊斯指數已經跌了整整250點。截至收盤的時候，道瓊斯當日總共下跌了508點，由原來的2246.74點跌落到了1738.74點，跌幅達到了驚人的22.6%。

在美國股市遭遇重創的時候，曾經不被索羅斯看好的日本股市卻沒有受到絲毫的影響，這對索羅斯來說不得不說是一個極大的諷刺。10月22日，美國股市曾經有過短暫的反彈，道瓊斯上升了300點，但是這種情況卻沒有維持太久，股價不久之後又開始一路下跌。麵對意想不到的股市大崩盤，一向冷靜沉著的索羅斯再也不能保持平時的樂觀了，他果斷地拋出了手中持有的幾隻份額比較大的股票，以此來避免遭受更多的損失。

在美國股市崩盤之前，索羅斯一直對其充滿了信心。然而，最終的結果卻證明索羅斯作出了錯誤的判斷。在這次罕見的股災中，索羅斯損失十分慘重。但是麵對失敗，索羅斯卻沒有選擇逃避，他坦然承認了自己的錯誤。在接受記者采訪的時候，索羅斯說道：“我當初對美國股市的前景有些過於樂觀，現在不得不承認我當時犯了一個重大的錯誤。”

電視經濟評論家亞當·史密斯搞不懂為什麽索羅斯早已預料到股市將會崩盤，但最終仍舊沒有逃過這場災難。對此，索羅斯非常誠實地說：“我雖然早已經預料到美國股市會出現股價暴跌的情況，但卻沒有想到美國股市竟然先於日本股市崩盤，所以也就沒有作好充足的準備來應對這次危機。”

在1987年華爾街股災過後，美國的各路媒體都對這次事件進行了大肆報道，他們一致認為索羅斯在這次股災中至少損失了六億美元到八億美元。例如，《紐約時報》在他們的一篇報道中提道：在美國股市出現大幅暴跌以後，量子基金公司的財富至少損失了將近30%，這也就是說，原來量子基金公司26億美元的總資產現在已經縮水到18億美元左右。

11月2日，巴洛恩在《佛羅伊·諾瑞斯》雜誌的專欄裏寫道：“在這場華爾街罕見的股災中，量子基金損失了大約32%的資產，由26億美元減少到了18億美元。”據巴洛恩估計，索羅斯在不到兩周的時間裏就損失了8.4億美元。在與巴洛恩的對話中，索羅斯坦然承認量子基金確實遭受了重大的損失，但他也同時強調量子基金的總資產在今年依然會上漲2.5%。

對於1987年股災中索羅斯到底損失了多少，外界一直非常好奇，量子基金不可避免地成為了人們談論的焦點。對於外界的反應，索羅斯感到有些無奈，他試圖讓那些新聞媒體相信他並沒有遭受到傳言中那麽嚴重的損失。但不幸的是，有很多人喜歡把談論別人的失敗當做自己的樂趣，他們以訛傳訛地製造了很多虛假的信息，這讓索羅斯感到非常苦惱。

事實上，外界傳言量子基金損失的八億美元不是他們真正的財產價值，因為如果投資者想要去購買基金，首先就要支付與個人總資產相等的金錢和部分保險金，而基金的真實價值並不是《金融時報》上給出的那個數字。大多數投資者都不清楚這一點，因此外界才會盛傳量子基金公司損失了八億美元。

索羅斯在接受記者采訪的時候說道：“最近外界傳言我旗下的量子基金公司在10月初的時候每股價格是兩萬美元，而在月末的時候則跌到了1.6萬美元，因此我每隻股票大概損失了4000多美元。事實上，在我個人看來這一數據之中應該包括了保險金，實際上在這次股災中我們實際上損失了3.5億美元到四億美元，而不是外界所說的損失了八億美元。索羅斯的助手加裏·格拉斯滕曾經向《紐約時報》解釋過保險金的問題，但對方依然沒有改變原來的觀點。格拉斯滕這樣描述索羅斯在看到《紐約時報》結論時的反應：

“他們所說的損失八億美元是不正確的，”索羅斯說，“為什麽他們會作出這樣的結論呢？”

“我勸道：‘你不必太過介意這些，謠言止於智者。’”

“不過，《紐約時報》上的報道確實讓索羅斯變得越來越煩躁。”

盡管外界的傳言有點言過其實，但不可否認的是量子基金公司確實在這次華爾街股災中遭受了重大的損失。美國股市的崩盤使得索羅斯在1981年的收益頃刻間化為烏有，而在股市崩盤之後的一個星期裏，量子基金的股價又下跌了26.2%，這一跌幅比美國證券市場平均下跌17%的跌幅還要大。一份調查結果顯示，量子基金的總資產自10月8日起共損失了31.9%，索羅斯的個人資產也損失了大約1億美元。

1987年10月這次股市大崩盤讓索羅斯遭遇了投資生涯中最嚴重的一次損失，可是他卻沒有因為這次打擊而一蹶不振，他依然保持著一貫的心平氣和。索羅斯一位生意上的夥伴這樣評價他：“在股市大跌的時候，索羅斯表現出來的良好心態讓我由衷地欽佩，當他發現自己的投資決策出現錯誤時，他沒有悲慟欲絕，而隻是平靜地接受了事實。這也許就是為什麽他能夠成為華爾街‘股神’的真正原因了。”

當外界普遍認為索羅斯和他的量子基金公司在1987年的收益將會下降幾倍的時候，華爾街卻傳來了讓所有人都大跌眼鏡的消息。據一家調查機構發布的數據顯示，量子基金公司在1987年年底的時候總資產不但沒有下降，反而還上漲了14.1%，大約為18億美元。正如索羅斯所預料的那樣，股市崩盤並沒有讓量子基金公司從此一蹶不振。

1987年12月末，《金融世界》雜誌上刊登了在1987年從股市中賺得財富的投資者名單，而在這份名單中，索羅斯高居第二位，僅落後於收獲一億美元的保羅·約翰斯。盡管1987年的股災給索羅斯帶來了重大的損失，但他依然獲得了7450萬美元的收益。

美國財政部的一位官員在接受媒體采訪的時候說道：“10月19日那次股災是華爾街曆史上空前絕後的一場災難，在短短一天之內，金融市場中蒸發了多達15000億美元，這是一個讓人震驚的天文數字。幾乎所有的投資者都在這次股災中損失慘重，但是讓我感到驚訝的是，索羅斯不但沒有像傳言中所說的那樣遭受嚴重的損失，反而還從股市中帶走了大量的財富。”

誠如這位官員所說，在這次罕見的股災中，無論是擁有無數財富的金融大亨，還是辛勤工作的普通投資者，都沒有能夠逃脫虧損的局麵，甚至還有很多人因此而傾家**產。而索羅斯之所以能夠在遭受重挫之後東山再起，主要的原因就是他敢於直麵犯下的錯誤，並且積極地去彌補過失。因此，雖然索羅斯在這次股市大崩潰中遭受了慘重的損失，但是他卻沒有被打倒，反而在此後的投資中取得了更大的勝利。