第七章 引領3G 網絡02
由於3G 電話網絡在傳輸語音和資料時效率更高、容量更大，運營商管理3G 網絡資料流程的成本下降，當然前提是要有一個龐大的用戶基礎。美國最大的手機運營商Cingular Wireless 正在采用與和記黃埔同樣的技術建造3G 網絡，Cingular 是西南貝爾（SBC Communications Inc.）和南貝爾（BellSouth Corp.）的合資公司。顯然，降價對於消費者來說絕對是個好消息。歐洲電訊商焉能坐視。
但和記黃埔的激進做法，也給歐洲競爭對手帶來了沉重壓力，招致包括英國沃達豐空中通訊公司（Vodafone Group PLC）和德國電訊（Deutsche Telekom）在內的電訊商的口誅筆伐。“這太可笑了，以最便宜的價格出售最新的技術和最好的服務。”Telekom Austria AG 旗下子公司Mobilkom Austria 的首席執行長奈姆希克（Boris Nemsic）憤憤然地說道，“和記黃埔是在摧毀整個市場。”不錯，李嘉誠的策略就是要摧毀舊的過時的第二代移動電話技術，為歐洲引入全新的3G 新技術。好在，這是一個成熟的利伯維爾場，他們隻是說說而已，也隻能說說而已。
這項低價推銷策略似乎顯示了預期的成效：和記黃埔的3G 用戶迅速增加，2004 年9 月宣布全球3G 訂戶達到了590 萬人，高於8 月份的320 萬，一個月暴增270 萬。當被問到價格策略時，和記黃埔管理人士表示，歐洲手機市場早就競爭非常激烈了。和黃采取低價策略是歐洲電訊市場的客觀反映，但這不代表公司將長期采取同樣策略，和黃將隨時根據市場變化做出相應調整。
情勢所逼，和記黃埔的競爭對手也在紛紛削價來接受挑戰。其中，法國電訊（France Telecom SA）子公司Orange 也在英國免費贈送手機，前提是簽署一份服務合約。而在和記黃埔並未打入的法國3G 市場，Orange 最便宜的3G 手機也要265 英鎊左右。在英國，沃達豐不得不給零售手機更多優惠、給經銷商更多傭金才能推廣自己的3G 服務。這些措施導致沃達豐英國子公司截至2003年9 月30 日六個月內營運利潤減少11%。
自2002 年以來，和黃集團的股價已經跌去28％，股市市值損失則高達1200 多億港元，10 月初更創下了五年來的股價新低。投資銀行高盛則為和黃集團撰寫了一篇評估報告，報告稱，鑒於3G 前途的不確定性，做最壞打算，就算到2004 年和黃集團的整個3G 項目以失敗告終並全部撇賬，以和黃賬麵高達160 億美元的流動資金和來自3G 以外的公司其他產業部門每年30 億美元的現金盈利測算，和黃也完全能夠抗得住失敗的衝擊。報告是客觀的，但結論未必是完全正確的。
2002 年以來，當歐洲各國的3G 運營商偃旗息鼓、紛紛後撤的時候，李嘉誠的和黃集團成了醒目的唯一一麵3G 旗幟，它始終如一地逆風飛揚，將在很大程度上決定著歐洲3G 未來的命運，在某種程度上也決定著亞洲等地區的3G 未來的命運。事實上，3G 的命運決不單是和黃集團一家企業的成敗。也因此，3G 更受世人關注與期待。
麵對世人的焦躁疑慮，李嘉誠坦然道來：在以往一片e 潮之中，大家對科技市場發展空間充滿憧憬，現在突如其來的市場重大調整，又被過分渲染為南柯一夢。無可否認，那些缺乏實質業務的科技公司尤其不堪一擊，其價值一下子可以化為灰燼，但其實今日的e 潮，與十七世紀歐洲的鬱金香熱（Tulipomania）這種瘋狂經濟行為實在大有分別，因今天有大批實質穩健的科技公司，在此巨大無限的商機中，悄悄地茁壯成長和在世界經濟中占一席位。
新科技的能量，伸展至各行各業領域之中，不單為自身市場創造價值，更令很多傳統企業成功地重新整合，創出新的生產、經營及銷售方式。
更重要的是，它將不可避免地改變人們慣性思維的舊有模式，改變人們舊有的生活方式、生活習慣。
在普通中國人看來，甚至在香港人看來，每月100 英鎊（合165 美元）的通訊包月費無疑過於奢侈，但在歐洲這些富裕的國度，特別是信息高度發達的地區，這個價格確是一般老百姓都能負擔得起。分析家甚至認為，和黃作為一個後入者，用低價戰略爭奪市場，將從競爭對手中搶得大量的用戶，並有可能挑起一場席卷歐洲的價格大戰。
在和黃建設3G 網絡的初期，用戶很難獲得無微不至的優質服務，因為光是網絡覆蓋和優化就需要耗費大量的時間和金錢。因為，通訊網絡的建設絕非一朝一夕之功，可一蹴而就。不過，和黃集團既有雄厚的資金實力，又有背水一戰的決心，更重要的是W-CDMA 網絡能向下兼容G**/GPRS 網絡。很多人很難理解“向下兼容”的重要性，舉個簡單的例子：一旦和黃3G 用戶離開了W-CDMA 網絡的覆蓋範圍，他的3G 手機將能自動切換到G**/GPRS 網絡，從而繼續得到服務。要知道歐洲的G** 網絡已經非常成熟，幾乎無所不在。和黃正是擁有了W-CDMA 的這一優勢，所以在3G 網絡建設的初期，就能提供高質量的語音服務。從某種程度上講，也減輕了初期的建設資金壓力。
據和黃稱，在歐洲的3G 網絡覆蓋工作進展順利，這為和黃開展3G 服務提供了基本保障。在英國，已有超過4300 個基站投入運營，覆蓋英國逾70%的人口與各主要城市；在意大利，有超過3200 個基站投入服務，覆蓋該國逾50% 的人口和70% 的大城市；在澳大利亞，網絡覆蓋已擴展至該國最大的五個城市；在瑞典，3G 網絡覆蓋大部分主要城市，有超過950 個基站投入服務；在奧地利，已經推出前期的3G 業務，預計在後半年將有新的推廣計劃；在香港，網絡已經完全覆蓋港九新各角落，並且與和黃舊有的第二代流動通訊技術自動兼容。
對於信息內容，和黃重點在內容服務上煞費苦心，特意選擇了歐洲用戶最喜歡的體育節目，尤其是各季足球比賽，以期盡快吸引足夠多用戶的青睞。過不了多久，英國的3G 用戶能就用手機觀看精彩的英國足球超級聯賽、瑞典用戶能看到最愛的冰球賽事、澳大利亞用戶能看到獨特的板球比賽。2004 年年中，和黃還與Playboy 達成協定，成人用戶能通過3G 網絡檢索到Playboy 的1300萬張豔照及2000 小時成人錄像節目。這對那些成千上萬的年輕的好此道者來說，比任何內容都更具吸引力。以上服務顯然都是G**/GPRS 網絡無法提供的，這也許是3G 網絡致命殺傷力的所在，尤其是對年輕人的強磁吸力之所在。更是3G 網絡誘人的希望所在。
至此，和黃的3G 戰略已經凸顯出來：在快速布置3G 基站提高網絡覆蓋率的同時，以低價的語音服務開拓早期市場、搶奪用戶；當用戶達到一定規模的時候，再憑借3G 的技術優勢，大力開展高速移動資料業務，提高資料業務在ARPU 中的比重，從而獲得高額利潤。
任何精明的商人都明白，新紀元的波動蘊藏無窮的商機和不穩定的變量，也由此必然帶來無窮無盡的，變動中的任何可能性。當然，這中間也確實潛藏著陷阱與風險。畢竟，每個人，包括商聖李嘉誠都不能逆曆史潮流而動，一切都須順勢而為。
今天我們在不同程度上都能分享科技及信息革命所帶來的成果，令效率更高、生命更豐盛，但我們亦麵對天然環境及社會結構遭受驚人的破壞。
2004 年1 月27 日，在香港推出的3G 運營服務是香港的3G 牌照頒發三年以來的首次實際運營。盡管這次推出的香港3G 服務已經是和記黃埔在全球的十張3G 牌照中第七張進入實際運行的牌照，但香港與內地在地緣和經濟上有著天然的密切關係，而且在全球提供3G 服務的所有電訊運營商中，和記黃埔亦是覆蓋國家和地區最多的一家，亦是擁有用戶最多的一家。因此，香港3G 服務剛一麵市，即引起了市場廣泛關注。
除了上述常規業務外，和記黃埔為適應香港人“怕麻煩”的心態，針對用戶的消費習慣，每天分四次主動向用戶發送電影、新聞等內容信息，供用戶選擇。和黃3G 在香港的順利運作，讓業界第一次看到了3G 未來實實在在的希望所在，而不是停留在過去的計劃與推測上。至於困擾業界已久，並且成為3G 尚不成熟原因之一的內容問題，和記黃埔也給出了解釋：“經過近年的實際運營與磨合，這個問題已經得到了很好的解決。3G 的大方向毋庸置疑，例如路透社等全球的娛樂和信息機構都在積極迎合3G 的浪潮。在我們這次推出的香港3G 網絡中，本港的主流媒體，比如無線電視也都參與進來。”
實際上，和記黃埔最初的計劃是2003 年年初在香港推出這項3G 服務，但3G 技術存在的故障迫使公司將這一計劃延遲至2003 年8 月份，隨後又再次延至2003 年年底。此次，技術和手機供應的問題解決後，這項比初始計劃晚了一年的業務終於得以麵市。
在電訊業務已經實現充分競爭的香港，和記黃埔的這一舉動自然對其他運營商形成不小的衝擊。即使它們都還處於守望的狀態，但有消息稱，包括Sunday Communications、澳洲Telstra 集團的Hong Kong CSL（香港流動通訊）和SmarTone Telecommunications （數碼通）等三家香港移動電話運營商都積極在“某個時候”在香港推出3G 服務。
此次和黃公布的3G 收費標準，選用533 港元月費計劃的客戶可於最初兩個月，無限次免費使用各項文字和多媒體特定內容的下載或媒體播放服務；選用263 港元或383 港元月費計劃的客戶，除了包括超過一千分鍾的話音通話時間外，還包括視頻通話時間、短訊、多媒體下載及上網使用量則可獲加倍。至於帶號轉網的用戶，其最初三個月的國際語音及視頻通訊服務，均可獲半價優惠。
在這方麵，隻要我們稍稍留意李嘉誠對和黃的增持之勢，就可以從另一個側麵，看出3G 的希望與市場價值。
2005 年1 月5 日，香港聯交所資料顯示，和記黃埔主席李嘉誠繼2004 年10 月入市增持和黃後，再度出手，連續四天買入627 萬股，動用資金超過4.5億港元。分析人士指出，和黃旗下3G 業務表現遠超預期，2004 年3G 全球客戶突破650 萬隻是時間問題。受此利好刺激，新年伊始和黃股價便創出近三年新高，已經高開73 港元。
2004 年12 月15 日，和黃宣布擁有590 萬3G 用戶，而數日後的12 月24日，和黃董事總經理霍建寧又宣布全球3G 用戶接近630 萬名，增長勢頭迅猛。
而據和黃新聞發言人楊小姐稱，630 萬還隻是集團內部極保守的預測數位，實際情況肯定比這還要好。因為李嘉誠不希望這一預測分析造成誤導投資者的情況出現。這也就難怪李嘉誠會在12 月28 日，即公布上述消息後的首個交易日，立即出手再度增持和黃。
未買先想賣
拿破侖說：“我不能為吃一隻雞蛋而殺了我的母雞。”3G 不過是李嘉誠眼中的雞蛋，和黃才是李嘉誠眼中的雞。在這一點上，李嘉誠遠遠超過了拿破侖的眼光，拿破侖為了雞蛋而遠征俄羅斯，最終殺了雞。李嘉誠為了吃雞蛋，把母雞養得更肥更壯更大更強，因為，隻有這樣，才可以生出更多更好吃的雞蛋。隻能夠看到今天與明天，而不能夠看到後天或更遠的人們，看來確實是多慮了。
麵對人們的憂慮，李嘉誠依然成竹在胸。2003 年5 月，李嘉誠通過資產重組的方式將和記環球電訊在香港借殼上市，這一交易可以在一定程度上，侵消公司耗費巨資進軍3G 所帶來的虧損。在現實意義上，此次香港3G 的推出不僅使李嘉誠領先於其他三家也計劃在港推出相同業務的競爭對手。而且，其業務在香港開展成功順利，對其在亞洲特別是中國內地的未來3G 業務拓展都將打下堅實的伏筆。對所有歐亞電訊商來講，更有穩定軍心之意義。至少，可以減輕3G 營運的部分資金壓力。
進入2004 年以來，中國內地部署3G 的日期雖尚未定論，但也為期不遠了。
鑒於3G 本身的風險，內地上馬3G 的運營商極有可能選擇戰略合作夥伴以共擔風險共同開拓市場。如此以來，在3G 運營上已積累了相當豐富的實際營運經驗的李嘉誠，將以其慣用的長線投資而厚積薄發，而內地的電訊商勢必草船借箭，取李嘉誠之勢，借勢進取，因勢擴張。當初中國電信上市時，李嘉誠掌控的和黃斥資約4 億元人民幣認購中國電信股票，當時有識之士就已認為，李嘉誠看上的絕對不隻是中國電信富有吸引力的股息率，而是和黃洞悉中國電信必為中國3G 牌照的擁有者之一。醉翁之意不在酒，提前介入，李嘉誠必將收獲於金秋季節。但是，3G 投資，其風險在於一日未獲利，仍是高懸在和黃頭上的達摩克斯利劍。
2004 年對李嘉誠來說生死攸關，該投的資金已經投入，如果不能取得質的突破，李嘉誠將麵臨更大的資金壓力和信心壓力。雖然有不少人等待3G 夢幻泡影的破滅，以從中漁利。但是，更多的人還是滿懷信心，期待李嘉誠3G 的成功。
因為這不僅關乎這位華人商業領袖的個人命運，而且將直接影響全球3G 的前途命運。
如果了解李嘉誠，則會對他的這一句話記憶深刻，他曾經說：未買先想賣，當我買入一件東西，會做最壞的打算，這是我在99% 的交易中做的事情，隻有1% 的時間，是想會賺多少錢。
而按照他的為人和投資的策略，大家吃進的時候他撤退，大家撤退的時候他吃進，這正是其一生把握機會的作風和利器，是他由小小的塑膠花商演繹成今時今日多元商業帝國的秘密武器，也是其“脫胎換骨”的真正秘訣。
而對於李嘉誠這樣的超級商人來說，從某種程度而言，無論潮流冷暖，他都必須在全球範圍內對新技術的革命與重大轉移做出無法避免的戰略審視與超前抉擇，這種深遠的影響將關係到以十年乃至數十年為周期的戰略利益。這其中當然包括各種可預見及不可預見的投資風險，在充分競爭的環境之中，最重大的利益總是伴之以最重大的風險，而傑出商人的本質恰恰在於大膽進取與準確把握風險，化風險為強大利益驅動器。當然，這種冒險應該是李嘉誠基於科學判斷的冒險，而絕非頭腦發熱的冒險。不過，李嘉誠有足夠的實力與運氣避免“撞板”，李嘉誠是一個公認的投資高手，兼且真正老辣老道老成老謀老氣。他手頭擁有足以擊退任何挑戰者的千軍萬馬——角逐全球3G 所必需的寬裕的資金與人才。
李嘉誠說，他要確定自己有遊一個來回的能力，然後才會下河，遊到對岸。
這或許是3G 投資的最大腳注。因為，投資者確實能夠在相對安全的環境中購買長和係的股票。而事實上，長實、和黃近年股價已大幅度攀升五成以上。
事實上，在香港做3G，橫亙阻滯著諸多條件，而對於3G 的決策者來說，這些條件還真難全部滿足。當然，李嘉誠的五十年投資曆史，從來都沒有一項是條件完全具備的情況下的萬無一失的決策。當然，李嘉誠也絕不是那種有條件要上，沒有條件創造條件也要上的人。
首先，3G 需要大量的資金後備。由於3G 的回報周期較長，前期投入較大，希望從股市籌到所有資金難度較大，但對於李嘉誠來說，盡管其全球3G 霸業需要更多資金支持，他顯然已做好準備，長和140 億美元的流動資金，足可以保證李嘉誠有充足的彈藥，在市場左衝右突。
其次，3G 需要有吸引人的信息內容。和黃在港推出的3G 服務包括十九個娛樂頻道，提供體育、音樂、視頻信息、電子郵件以及股票和外匯信息等內容，並且還在不斷增加括容放大中。更重要的是，路透社及多家主要音樂公司包括環球唱片、華納唱片等成為和黃的供應商，甚至花花公子的豔照，解決了長期的內容提供問題。
第三，硬件，特別是網絡覆蓋和手機是3G 推廣不可或缺的環節。和黃此次準備了五萬部NEC 3G 手機以應付市場需求，手機的價格隻比2.5G 手機貴30％。同時，該公司已設有1200 個發射站，並將不斷增加，其客戶於十五個地鐵站及三個機鐵站月台均可使用3G 服務，並正在隧道增設發射站，以全麵覆蓋地鐵。
第四，3G 的推廣要克服用戶轉網的障礙。用戶購買新業務，首先關心的是自己的已有業務是否受影響。和黃的策略是以服務月費的形式，提供逾千分鍾的話音通話時間，折算下來比2.5G 的話音還便宜。同時，和黃還提供包括視像通話時間、短訊、多媒體下載和上網瀏覽等大量增值業務，使客戶享受到差異化、優質化、快捷化的服務。
第五，和黃已與多家手機供應商達成協議，根據市場反饋信息，在未來數年盡可能短的時間內，推出更為輕巧、時尚、耐用的多款新手機，以適應香港潮流的瞬息萬變，吸引更多的客戶。
最後，也是最重要的，3G 的實施需要勇氣。盡管發展3G 的風險還客觀存在，但沒有風險就沒有機會。21 世紀將是體驗經濟的世紀，3G 市場將會催熟體驗經濟，到那時，善於冒險的李嘉誠無疑會成為最大的贏家之一。
歐洲的3G 牌照拍賣是電訊業的熱點，也同樣是和黃的“重頭戲。”和黃在向海外發展3G 業務的過程中，積極與其他大的電訊運營商結成策略聯盟，以期優勢互補，同時減輕資金的壓力，化解市場風險。例如由和記黃埔、NTT DOCOMO、荷蘭KPN 三大公司共同合資組成3G 英國新公司。其中股份：和黃擁有65％，DOCOMO 占20％，KPN 占15％。
雖然3G 英國新公司是英國移動通訊市場的新進入者，但這三家股東都是世界著名的跨國通訊運營公司。而DOCOMO 則是世界上第一家3G 係統正式商用的公司，其移動資料業務（i-Mode）的成功經驗是各國移動運營商學習的榜樣。
KPN 公司是老牌的電訊運營公司。由此可見，由這三家公司共同組成的3G 英國公司無論在資金上、技術上、經驗上都有獨一無二的先天的市場優勢。
投資電訊業不僅需要長遠的市場眼光，更需要具有能夠承擔巨大風險的資本實力，更要有國際資本市場運作的張力。李嘉誠過人的膽略，是以雄厚的實力及縝密的思維為後盾的。盡管和黃2003 年3G 運營嚴重虧損，但其全球業務銷售額卻高達84 億美元，淨利潤達7.78 億美元，較一年前增長了2%。畢竟和黃的3G 運營出師未如預期順利，為了對3G 做出巨額壞賬準備，和黃已推出十億歐元的十年期債券。和黃在3G 上奉行“先進入者先發”的先行戰略，甘做第一個吃螃蟹的人，敢於冒著巨大風險向全球3G 挺進，無疑會引領電訊新技術、新概念、新思維之風氣，借勢進取，李嘉誠無疑挺身站在了電訊世界的最前端。
在李嘉誠的經營哲學裏，資本經營和資本運作從來沒有被嚴格區分，兩種發展手段的相輔相成實現了財富的快速積累。甚至今天的資本經營就是明天的資本運作。這樣，下一步的擴張、下一階段的3G 牌照爭奪也順理成章。至於對香港越來越重要的內地，和黃方麵坦陳：“確實對內地市場很有興趣，而內地對和黃此次推出的香港3G 服務懷有濃厚興趣，顯然也部分基於香港與內地密切的商貿關係。但內地3G 的具體時間表尚未敲定，甚至連發放形式也沒有定論。”也因此，和黃在談及內地市場時保持了一貫的內斂：“我們掌握的隻是一些關於內地的零星資料，也不排除與內地的運營商任何形式的合作，但一切要視政府發放3G 牌照的政策決定。”
李嘉誠是一個內向和外向性格兼有的人，而且兩種性格都很強烈，因此，“他的張力很強，韌性也很強”在李嘉誠創建、並且始終直接掌控的和記黃埔，高速擴張與沉穩等待相融的經營風格是李嘉誠本人性格的另一種體現。對於和黃的掌舵人李嘉誠來講，押在歐洲3G 的資金是其餘生中最大的一筆投資，在許多人眼中，當然也是一次巨大的冒險，甚至是賭博。
和黃之舉雖然有一定風險，但並不危險。曆史經驗表明，任何產業都要經曆起起伏伏，電訊業更是如此，對於引領科技潮流的3G 來講，就更加如此。李嘉誠賣“橙”獲利千億的神話表明，在產業低潮的時候堅持將企業做大做強，再在產業**的時候出售企業，能夠獲得巨額的回報。從形勢來看，正是3G 拉動通訊業複蘇的特殊時期，也是和黃乘虛而入，搶占歐洲市場的最佳時機。在歐洲，政治穩定，經濟發展，國民富足，國與國之間限製較少，適合組建大規模的3G 網絡。絕大多數歐洲用戶都在使用G**/GPRS 手機，並以語音服務為主，大部分用戶具有使用移動資料業務的經驗及社會需求。
當然，和黃能否獲得成功仍有太多的變量：陷入價格戰的泥潭、投資過大後續乏力、技術仍不能完全穩定、用戶數少虧損嚴重，供應內容單調及不能完全滿足不同階層不同年齡的需求等。就發展潛力和價格策略而言，和黃依然看好，但是如此龐大的投資，將在何年何月獲得回報，兩年三年，五年十年？確實難以有一個明確的結論。作為一項戰略投資，在能夠確保獲利的同時，時間並不是李嘉誠考慮的主要因素。加拿大赫斯基石油期待了差不多十年，前期也是不斷遭人非議，才有後來的高額利潤，3G 為什麽不可以等多十年？況且，2005 年8 月傳來的信息已經說明，3G 最遲2009 年可以贏利。不管怎樣，既然種子已經播下，步子已經邁開，運作已經順暢。況且，全球經濟再度從穀底複蘇。那麽，剩下的隻是在什麽時間收獲了。
2003 年3 月27 日，和記黃埔表示，它已經在爭取意大利第三代流動電話牌照的競標中，取得競標財團之一的主導地位。和黃表示，它收購了意大利Andala 名下51% 的股權，以便和擁有Andala25.5% 股權的意大利互聯網供應商Tiscali 結盟。根據和黃與Andala 的合作協定指出，和黃完成並購程序後，將占有Andala 五成一的股權，成為該集團的最大股東，到時，和黃將以Andala 的名義，在意大利競標3G 牌照。
Andala 的母公司是歐洲著名的電訊集團Tiscali，該集團主要的業務是提供綜合的互聯網、入門網及電子商務等，服務範圍遍布歐洲六國。和黃董事經理霍建寧表示，和黃認為Tiscali 集團是一家實力雄厚的公司，相信透過這次合作，將有助和黃順利標得意大利3G 牌照。Tiscali 總裁索魯也表示，這項結盟將使他們如虎添翼，能夠取得意大利3G 發放的五張牌照之一，並且把Tiscali 的力量擴展到極限。
在全球3G 產業陷入困境的時候，和黃電訊依然逆流而上，繼續擴張它的3G 帝國。和黃先是於2002 年8 月23 日宣布，將通過旗下的屈臣氏以13 億歐元收購了荷蘭健康和美容產品零售商Kruidvat Group，欲為其3G 手機構建一個龐大的零售網絡。
2003 年10 月底，李嘉誠競投獲得意大利第三代移動電話（3G）牌照還沒進入實質運作角色，意大利政府的反壟斷部門就宣布一個驚人的決定：將調查有份參與此次競投的六個國際財團之間是否有任何協定或行為違反公平競爭法。
意大利3G 競投一共頒發五個牌照，由於牽涉麵巨大，引起了傳媒和公眾的高度關注。競投開始進行到第十輪後，英國電訊公司與意大利服裝製造商貝內通家族共同控股的競投財團Blu，鑒於實力不濟宣布退出競投。殊料意大利的3G 拍賣出現核發牌照總數與登記申購公司數相等的“等額選舉”的戲劇性局麵。於是，意大利政府宣布取消拍賣，直接將五個牌照授予原本有意出價競標的業者。結果，餘下的五家財團共以102 億美元的價格奪得牌照，較早先市場預期的200 億美元總競投價減少一半。
成功投得其中一個3G 牌照的意大利電訊行政總裁卡萊裏奧表示讚成政府的調查行動，認為可以澄清外界對本次競投的疑惑。而和黃的發言人在接受記者采訪時確認意大利正在展開事件調查，但不會評論意大利政府這一行動。發言人相信調查不會影響和黃投得的3G 牌照，而且會盡量配合意大利政府的行動。
和黃並強調，公司自身資金充裕，且對3G 未來充滿信心，不會經任何非正規途徑謀取3G 利益。和黃在已獲取的歐洲眾牌照中，從未發生如此事端，市場應有足夠理由相信和黃在該問題上的商業立場與公正原則。
第三代流動電話3G 牌照的出現，除了標誌著電訊業新一輪汰弱留強的競爭外，亦扭轉了市場對電訊業前景的看法。2005 年9 月22 日，和記黃埔證實，公司在9 月20 日已經正式向意大利國家企業及證券交易委員會提出分拆該集團在意大利的3G 業務上市。有分析師指出，和黃的3G 意大利隻要上市集資額在17億歐元（約160 億港元）以上，和黃2005 年下半年就會有現金回籠。
意大利3G 是和黃3G 業務中增長及財務狀況最好的一個國家，截至2005年8 月24 日意大利3G 登記用戶達452 萬戶，而3G 意大利在2005 年8 月份的除稅、利息、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）已經由負數轉為正數。
英國的3G 業務也具備了上市條件，不過根據李嘉誠在和黃業績公布會上的說法是“英國業務不急於上市。”英國及德國以高價拍賣3G 牌照，引來市場嘩然，銀行界已發出警告關注風險，而德國兩家獲牌公司也大呼政府故意推高價碼。
自歐洲各大電訊運營商在3G 豪賭上慘敗以來，全球輿論對3G 的前途多持悲觀態度。事實上，在前有日新月異的4G 技術，後有2G、2.5G 運營商對市場陣地整固圍追堵截的雙重壓力下，3G 仿佛奔馳角逐在前景無法預測的“無間道”
上。但李嘉誠的真正價值，恰恰體現在舉世皆退我獨進上；體現在人棄我取的成功之道；體現在超前超高超快超人的非凡之舉；體現在堅持不渝持之以恒的固執與執著。
3G 技術不是賭博
李嘉誠在3G 之役上並非沒有資金之虞，除了其在當年高位賣“橙”成功賺得千億港元外，尚缺口300 億港元。但無論內外壓力有多大，李嘉誠自始至終口徑如一地對3G 充滿信心，並不斷地積極采取措施來麵對各種困難。
在和黃3G 業務推出後，2003 年6 月份英國的媒體對3G 業務進行了一次市場調查，搜集消費者對英國3G 服務的主要意見如下：1. 手機短缺，款式單一。和黃3G 在2003 年3 月開始運行的時候，許多用戶隻可以登記注冊3G 業務，並沒有手機可以供應，而且要等幾個星期才可以得到手機。
2. 手機太大、太貴，而且耗電。此次在英國銷售的3G 手機價格高達七百美元，如果下載幾個影像片段，打幾個電話，手機便沒電了，部分消費者因此拒絕使用。
3. 掉話率高、接通率低。在行車速度上，手機上網經常斷線，即使在靜止狀態也會間歇斷線，這是英國3G 普遍存在的問題，即使在倫敦，平均每八個電話會掉話一次，電話經常會接連失敗兩三次後才接通。
4. 資料傳輸速度太慢。感到有時延，瀏覽資料服務也不方便，想看漫畫、足球片段，要花大約一分鍾的時間才能下載完。
5. 資料業務內容不夠豐富。資料業務雖然提供了包括新聞、遊戲、視頻下載、位置服務等大家所預期的東西，但內容太少，所有東西都可以在兩小時內看完，而且經常在瀏覽時發現有些網頁不能正確顯示或不存在。
造成這些投訴的原因主要是3G 技術問題和網絡覆蓋不足。和黃在英國的3G 的投資共計：3G 牌照費用43.8 億英鎊，網絡設備3.09 億英鎊，無線終端7 億美元，再加上機房建設、租用全長二千公裏的光纖網絡等，其建網投資是非常巨大的。這還僅僅是英國的投資。而且，其網絡覆蓋隻達到英國各主要城市和70% 的人口，為了全麵覆蓋，還要繼續投資擴大覆蓋和優化網絡。
此外，和黃已經認識到，他們提供的服務質量未能令客戶完全滿意，短期內還不太可能優化完善，要想獲得市場占有率唯一有競爭力的就是價格。為了爭取用戶，不得不采取降價行動：對簽署一年服務合同的用戶，價值幾百美元的手機僅售七十八美元，其差額由和黃自己來貼補。同時，由於3G 真正新增服務並不多，仍以話音業務為主，開始和黃的業務套餐每月以59.99 英鎊和99.99英鎊收取，業內許多人認為其資費門檻太高。因為英國隻有6％至7％的移動用戶每月花費超過50 英鎊，所以大家認為以這個套餐費用根本不可能在年底達到一百萬用戶的目標。和黃不得不選擇低價策略，其套餐與其他運營商相比，平均每分鍾的價格大約低20% 至30%。到了2003 年6 月份，為了改善用戶發展遲緩的局麵，和黃在英國的移動通訊市場上打起了價格戰。與前三個月份的資費不同，新一輪的資費套餐主要針對中低端用戶，其話音的資費水平比現有的通訊市場的資費大幅度降低50％。價格戰的結果必然降低ARPU 值，更加劇了公司的虧損麵。
3G 投資無疑是李嘉誠有生以來最大的一筆投資，高達167 億美元（最初預算），在世界電訊業務普遍遭遇寒冬，科技股瞬間爆煲，全球經濟發展放緩及存在諸多對經濟不利因素（如美伊戰爭）的情況下，李嘉誠很難再演繹“橙”
（Orange）神話，至少在短期內，很難再現昨日輝煌。由於該項投資普遍不被看好，和記黃埔股價曾從高位時的83.5 港元下降至最低點的41.7 港元，跌幅達50%。英國3G 公司注資風波，曾令和黃市值日損73 億港元，標準普爾已將和黃的信用等級調低為“負麵”。為應對巨大的投資壓力，和黃原定發行15 億美元長期債券，因金融市場低迷而被迫取消，麵對如此巨大的投資風險，對經曆數十年資本起伏的李嘉誠來說是一個嚴峻的考驗。
和記黃埔在全球許多國家和地區經營2G 業務，包括英國、意大利、美國、澳大利亞、香港、以色列及印度。歐洲電訊業的發展速度全球第一。移動電話越來越多地被用做資料傳輸，而不是語音傳輸。和記黃埔已將自己定位在這一經營領域，並且在英國、意大利和奧地利獲得了營業牌照。
我們絕不能為了獲得每一個3G 營業牌照而無限製地競標。例如，在德國的牌照成本過於高昂，超過了我們的預算，我們別無選擇，隻有退出。知道何時應該退出，這點非常重要，在管理任何一項業務時都必須牢記這一點。
李嘉誠對歐洲電訊市場有著一貫的戀戀不舍的特殊感情，並且選擇歐洲市場作為耗資巨大的3G 業務的主戰場，原因在於歐洲市場具備種種有利於電訊運營商開展業務的優勢，特別是即將啟動的3G 業務。
其一，歐洲市場屬於高端市場，有著較為先進的消費理念。歐洲人均消費一直保持在很高的水平線，電訊消費的水平高於全球大部分的其他地區。
也就是說，隻要運營商能夠提供符合用戶的電訊業務，大部分用戶都有能力消費。
其二，高消費背後是先進的消費理念，意味著對先進技術的追求。而3G 正是代表著移動通訊最新、最高的水平，歐洲市場為其提供了廣大的潛在用戶。
其三，歐洲市場一向是電訊運營商的必爭之地。運營商一旦占領了這個高端市場，對於其業務向低端市場的拓展，有著重要的意義。對於和黃來說，歐洲市場無疑是其推廣3G 應用最好的舞台。
其四，政策相對穩定的歐洲市場有利於移動業務開展。歐洲電訊市場屬於成熟的自由經濟市場，因此在政策穩定性上相較於新興市場要高出許多，穩定的市場政策有利於市場公平合理的競爭。
其五，歐洲市場透明度極高，不存在市場以外的無形的手。公平合理的競爭不僅使得運營商因政策變動而產生的市場風險大大降低，而且還使得運營商的市場戰略不會因競爭的不正當而扭曲破壞。3G 屬於新興的業務，其市場規則的合理性在一定程度上還略遜於傳統的電訊業務，因此必須要有一個具備足夠經驗、成熟穩定的市場來作為“試驗田”，而歐洲市場顯然是最佳的選擇。
其六，歐洲市場開放程度高。歐洲市場屬於高度一體化、開放的市場，各國之間在政策、市場上的互相協調程度比較高，這就有利於運營商在國與國之間開展業務，而不必受到國家之間的一些保護政策放置的障礙。另一方麵，一體化市場也使得用戶在消費心理上產生趨同性，某項業務一旦占領了某國的電訊市場，就可以以同樣的方式把業務擴展到其他的國家。
其七，歐洲市場整體環境好。歐洲移動電話的市場滲透率高於美國和日本，平均達76%，為全球之冠。這可以給運營商帶來兩個方麵的好處：一是廣闊的市場空間，平均達76% 的移動電話普及率蘊藏著巨大的市場，使得運營商有了用武之地；二是良好的市場氛圍，高普及率預示著良好的市場氛圍，證明高端通訊消費成為人們日常生活中必不可少的一部分。
其八，歐洲運營商還未恢複元氣，正是攻城拔寨的大好時機。之前開始席卷全歐主要國家的3G 牌照拍賣，掏空了歐洲各大電訊運營商的金庫，加上電訊業的不景氣，使得各大運營商元氣至今還無法恢複。因此，各大運營商對於3G 業務也是心有餘而力不足。而這正是和黃進攻歐洲市場的最佳時機，因為若論受傷前的實力，和黃相比於歐洲各大運營商並不占優勢，正麵硬拚未必勝券在握。
其九，歐洲市場一直主要是2G 市場，3G 的推廣並不會出現像日本一樣受到2.5G 阻礙的局麵。3G 在日本遭到失敗，其中重要的原因之一是有2.5G 這隻攔路虎。
3G 有著迷人的前景與旺盛的生命力，3G 是不會夭折的。3G 所代表的是第三代移動通訊技術。全球的移動通訊技術多處於第二代和第二代半的時期。
據統計，全球注冊的移動公司約一千家左右，其中G** 手機大約占到68％，CDMA 等2.5 代手機占到15％。可見，全球的移動通訊仍處於第二代時期，並且正在向2.5 代過渡。可以預見，從2.5 代到3 代的前進也是大勢所趨。但是跨越3G 進入4G 就可以預見的未來技術而言，可能性不大。路還是要一步步循規蹈矩走。
2002 年12 月，李嘉誠在他的辦公室裏接受了布隆伯格新聞網站的專訪，談到了他從身無分文的窮小子變成身家230 億美元的全球商業巨頭的傳奇經曆。
在事業上我是一個從來不知滿足的人。
3G 技術不是賭博，其賣點是將手機的便利與互聯網結合起來，手機和互聯網是人類曆史上兩大帶有革命意義的消費技術，而3G 將其融為一體一定能夠獲得成功。
和記黃浦已經為3G 電話網絡建造了一係列的基站和路由裝置，這一網絡的傳輸速度將比之前的蜂窩電話網絡快15 倍，這意味著用無線網絡召開電視會議和收看實況電視轉播將成為可能。李嘉誠表示其在歐洲的電話網絡業務在2005 年實現收支平衡，不過一些分析人士對此表示懷疑。Forrester 公司2004年9 月曾在一份報告中表示，李嘉誠要實現上述目標至少要等到2017 年。因此，一位資深證券分析師在剖析和黃財技時表示，反對業界普遍認為李嘉誠3G 是一場豪賭的看法。“2G 業務的盈利可以為3G 業務的虧損實現曲線上市融資，和黃電訊業務的發展模式從來都是依靠資本財技滾動發展的。”說白了一句話，李嘉誠的3G 能否賺錢，絕不能隻看和黃賣出了幾部手機，收到了多少話費這麽簡單。
跟隨李嘉誠多年的下屬對他的成功深信不疑。一位曾經在李嘉誠手下工作了七年的美國主管表示：“李嘉誠是世界上最精明的交易人，他知道什麽時候買入什麽時候賣出，他對時間的把握簡直是完美之極。”
李嘉誠在采訪中信誓旦旦地表示，在他的一生當中曾有過很多冒險斥巨資投入某項業務的經曆，因此這一次並不是什麽新鮮事，他也並不擔心自己會失敗。相反，如果能夠給股東帶來利益，那將是一件令人高興的事情。
3G 的希望究竟在哪裏？雖然世人對李嘉誠的答案依然半信半疑。但是，3G 確實受到了歐洲、亞洲地區的追捧與歡迎，這是不爭的事實。3G 確實受到了香港人的追捧，尤其是年輕一代的青睞。畢竟，它將人們的生活概念提升到一個新的層次新的水平。既然如斯，毋須杞人憂天，毋須為3G 擔心，更毋須為李嘉誠擔心。
3G 戰略完全能夠經受長期的考驗，因為和記黃埔3G 公司有多種收入，具有相應的財務和管理能力。如果能站在李嘉誠的角度看電訊業的問題就更清楚了：這對自己的公司並不是一個生死抉擇，隻是一項戰略投資。當全球憂心忡忡時，李嘉誠輕鬆自然。盡管，與幾年前相比，全球的電訊投資氣候現在要冷得多了。
李嘉誠為什麽要在大家都感到悲觀的時候逆勢而動呢？因為他總是能做別人做不了的事情。根據最近一個財年的業績報告，電訊業務隻占到了和記黃埔收入的13% 和EBITDA（未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤）的3%。和記黃埔管理層認為電訊業在收入增長和投資回報率方麵有很好的前景，但這隻是該公司港口、公用設施等穩定收入來源的補充。與沃達豐、AT&T、Verizon 等企業不同，和記黃埔對於全球電訊泡沫的破滅意外沉穩。雖然該公司被迫取消債券發行計劃，股價低潮時已經下跌了30%，但是充足的現金儲備使其具有足夠的運作空間。
野村證券估計和記黃埔當時擁有145 億美元的現金和可流通資產，這足以讓公司對3G 再投資102 億美元。這就是懷疑者的失敗之處：與純粹的電訊公司不同，和記黃埔不需要3G 業務立即取得盈利以應付龐大的支出。他可以繼續大力資助和記黃埔3G 公司，隻要他們相信3G 最終能帶來回報就可以。批評家雖然質疑和黃電訊操作的盈利能力，但是沒有任何人否認，或者能夠漠視3G 模式在未來的賺錢前景。
李嘉誠是全球最富有的人之一，他並不是一個喜歡揮霍的人。李嘉誠常說不過分沉迷於一項投資是他最好的心理優勢。Gartner 分析師英格布萊希特表示：“他很務實也很沉著，如果認為一件事不能成功，他敢於壯士斷腕。”
即使在電訊領域，他也證明自己敢於撤出失敗的投資，如1994 年從Rabbit 中撤出，就是最好的證明。
李嘉誠曾經對《財富》說：
知道何時退出是很重要的，在從事任何業務時都要牢記這一點。
成就
2005 年4 月20 日，和黃宣布落實於年底之前，分拆旗下意大利3G 業務上市。H3G 行政總裁Vincenzo Novari 透露，將於2005 年11 月底公開招股，現正挑選財務顧問，相信5 月底會有決定。有證券分析員認為，預期和黃可套現約232 億港元。Vincenzo Novari 表示，此次3G 將會發售兩成至兩成半股份於米蘭交易所上市，又預期集團將於當年第三季（可能8 月份），取得扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）收支平衡。
2005 年1 月7 日，李嘉誠在長江集團周年晚宴上致詞時，十分欣慰地講到：“2004 年世界經濟環境整體上有所改善，盡管麵對種種挑戰，集團各項核心業務仍有滿意的進展，其中投資龐大的環球3G 業務，去年發展尤為理想，我可以很高興地告訴大家，截至今日，全球上客數量已達680 萬，我們的3G 業務正處於領先地位，EBITDA 將可於本年達到收支平衡，盡管麵對各方麵的挑戰，我們已向前邁進一大步。”
2004 年3 月26 日，剛從英國回港的和黃董事總經理霍建寧，甫下飛機的他，就匆匆趕來記者會。雖則難掩疲態，但他仍不減幽默風趣的本色，當有記者追問大班3G 何時達至“日理萬機？”“李生（即李嘉誠）說現在日理萬機是‘一般般’啦，要日理二萬機才行！”大班回應。
猶記得不久前霍建寧偕母女及愛妻等一家大小迷上3G 來宣傳，這次“3”
為NEC C616 推出更耐用的電池，他就以上司及同事當“生招牌”。“好似李生在車上都用“3”手機看信息，他是高用量用戶，對新的電池非常滿意。李生都不用換電池，你們更加不用啦。”頻頻被霍建寧冠以“靚仔”之名的C616 手機，最新的賣價再調低。“我們Agnes（即“3”的策劃者李家慧的洋名）是靚女，她就說我們的電話咁‘靚仔’，所以要賣平些。幸好我不是靚仔！”對於C616這次減價，搶先買該手機的用戶頓變成“負資產”，當中不乏是傳媒，趁機向大班“呼冤”。霍建寧回應，“我們有計劃照顧到‘負資產’人士，很少有其他公司會這樣做，買家唯有話自己衰仔行得快啦！”
談到市場關注3G 手機的供應、降價後的C313 會否更缺貨？大班就答，如果出現這個情況，C616 馬上加價。“單叫西還不加價？價錢都是因應市場供求調整嘛。”以此推論，大班閑時也愛攻打四方城呢！既然霍大班如此風趣，老記熱情高漲，猛問其他熱門話題，包括早前電訊管理局有意增發3G 牌照，大班怎麽看？做事以專注見稱的霍建寧，對於回答“3”以外的問題似乎不感興趣，隻簡單說下個禮拜一再談，因他擬再現身就此話題發炮。但又聲明要看看記者們今天的表現如何？有多疑的老記忍不住追問，難道大班想“幹涉”
問到率先分拆意3G 業務上市，霍建寧表示：“分拆與否完全取決於市場而定，非和黃‘話事’。和黃並不等錢用，故3G 上市時隻會發行新股，主要希望借分拆旗下的3G 業務上市，將和黃潛在價值反映出來，而非套現。”
他拒絕透露意3G 的具體估值，隻透露該公司的股本值及負債分別為40 億歐元（約405.6 億港元）及50 億歐元（約507 億港元）。
瑞士一波發表報告指出，和黃管理層表示不會以低於賬麵值分拆3G 業務，該行對意大利3G 折現現金流（DCF）估值為63 億歐元（638 億港元），若意大利3G 最終估值每增加10 億歐元，相等於和黃每股資產淨值增加2.5港元，若按高於賬麵值分拆上市，每增加10 億歐元將會為和黃增加特殊溢利100 億港元。
這裏，隻是引用了一堆極其枯燥無味的阿拉伯數字，相信可愛的讀者不見得個個如同李嘉誠那樣喜歡閱讀公司報表。但是，這組數字，足可以在相當程度上，消除人們的疑慮，不論是銀行家，還是投資者，不論是投機者，還是小股民，懸在心頭的大石，可以慢慢放下來了。
當然，李嘉誠早已看過這些數據，並了然於胸。和黃分拆旗下意大利3G 業務於當地上市一事，雖然較早前曾傳出分拆將延遲進行，但在2005 年12 月初出現重大進展。和黃通告表示，已獲香港聯交所確認接受分拆意大利3G 獨立上市的建議，並將向合資格和黃股東授予優先認購權。和黃指出，分拆建議需待股東大會通過、意大利證券交易所及監管機構批準，及承銷協議落實。和黃並表示，建議優先發售之規模不得超過2500 萬歐元，合資格的和黃股東每持有一手和黃股份，將有權認購總值不超過5.86 歐元的保留股份。然而，海外股東將不獲保證配額。
李嘉誠坦言，有信心2005 年下半年3G 業務可以達致除利息、折舊、攤銷及稅前（EBITDA）收支平衡，2006 年更可望有盈利貢獻。李嘉誠相信，市場已開始認同這項業務所創造的價值，並將被視為集團的機會，而非風險。集團已成功搶占全球800 多萬名3G 客戶，今年增長仍持續，首季本港日均上客量一千個，全球平均二萬個，更曾創單日十萬個上客紀錄。集團不會低估2005 年和日後的競爭所構成的影響，但集團有信心3G 將續擴大在每個市場的占有率，成為強大營運商。
李嘉誠展望，2005 年全球經濟在利率及油價上升因素下，會持續向好，特別是中國內地、香港、印度與亞洲區，和黃基於固有業務續有盈利增長，3G 業務可達自給自足，可望2005 年再創理想業績。有長江生命科技小股東在長科股東會投訴該股股價長期“潛水”，加上近年長和係旗下公司於資本市場的動作及股價表現都惹來不少批評，李嘉誠於股東會後回應表示，“長實1972 年以每股3 港元上市，至今日連帶股本及股息回報，應該係超過一千倍。”
李嘉誠重申，3G 業務對2007 年的損益表會“Very positive（非常正麵）”。
並指今後會著重合約客戶，因為該類客戶對盈利有保證。截至2005 年10 月7日，旗下3G 的全球用戶總人數突破一千萬。和黃董事總經理霍建寧指出，這反映出集團持續上客的能力超過市場預期。而3 集團各個市場的ARPU（客戶平均每月消費），都超越市場的平均水平。
和黃3G 全球用戶超越一千萬，長和係主席李嘉誠其實在2005 年8 月25 日的長和中期業績記者會上已做出預測。李嘉誠當日表示，3G 業務有機會於2007年有盈利，並且維持3G 業務於2005 年達到EBITDA 收支平衡、2006 年達到EBIT 收支平衡的目標。2005 年會是3G 投資高峰期，料3G 業務資金需求於下半年急速下降，而2006 年將完全沒有注資需要。
李嘉誠還充滿信心地特別強調，集團對3G 業務的前景有信心。2011 年3月29 日，李嘉誠旗下長和係發布2010 年度業績。李嘉誠在記者會上表示，隨著3G 業務完成投資期及取得EBIT 正數業績，3G 業務將不再對溢利構成負擔，反而提供正麵貢獻。長和係業績均優於市場預期，和黃2010 年度純利200.38億港元，同比增加47%；長實2010 年度純利264.78 億港元，同比增長35%。
這一成就，似乎是稍嫌來得遲了點。但不管怎麽樣，總算是遲來的愛。