第14章 腦袋決定口袋思路決定財路 (6)

再來看資本市場，A股市場上的上海板塊個股共約150家，合計市值約3萬億元，若剔除寶鋼股份、交通銀行等央企，120餘家本地股市值約2萬億元，不足兩市總市值的1/10。從上市公司來看，以總市值排名，上海本地股中最大的浦發銀行市值排名在第十名前後，興業銀行上市比浦發銀行晚7～8年，市值排名卻緊隨其後。各行業龍頭基本難覓上海本地股蹤影：14家銀行股中，浦發銀行隻居中遊，保險股中國太保墊後；券商股中隨著光大證券、招商證券的上市，海通證券的地位也在弱化；上海的房地產漲得最凶，可四大金剛“保招萬金”無一與上海沾邊。目前暫可稱做行業龍頭的大概也就上海汽車、上港集團等少數幾家。

以上海經濟之實力，以2020年建成國際金融中心和航運中心之雄心，這樣的市值根本就不匹配！

因此，上海迫切需要迎頭追趕。上海市國資委2010年初召開的相關會議透露，資產證券化一直是上海國資委明確強調的一項任務，2010年上海市屬經營性國資資本證券化率要在2009年的基礎上再提高6～7個百分點，達到30%以上，這也意味著2010年將有超過200億元的國有資產實現上市。這其中，投資者可重點關注的對象就是上海本地股中的一些“殼資源”。

2009年，上海市本地上市公司在進行資產重組時，涉及的資產金額將近800億元，資本證券化率提高了約8個百分點。因此，2009年上海本地股的重組悄然加速，看似偶然，實際上是形勢所迫。

數據顯示，2009年，上海本地上市公司通過增發、配股等方式實現或者即將完成融資781.05億元，約有270.54億元上海國資資產實現證券化，資本證券化率達到25.4%，較此前提升了約8個百分點。共有10家上海本地上市公司在2009年實施了資產重組，其中包括眾所周知的ST東航（600115）和ST上航（600591）的吸收合並等。除此之外，還有4家本地上市公司的重組方案已經獲得了證監會批準，13家本地上市公司的資產重組方案已經獲得了股東大會的通過，1家公布了重組預案。而在股市中，這些資產重組的個股基本上都讓持有的投資者獲得較高的收益。

從上海市發改委透露的信息看，“十二五”期間，上海的國企改革將更加市場化，開放性增強，並著重提高證券化率、資本化率。2008年，上海國資權益大致為1.2萬億元，經營性國資7000億～8000億元，但是資產證券化率隻有15%～16%，“十二五”希望能達到30%～40%，甚至更高。

第四節　做有可控預期的投資(1)

至少在今後的10～20年內，中國要融入世界、贏得尊重，上海市——中國經濟新的引擎，必然給資本市場帶來投資的大機會。從這個意義上看，“戰中國”必然優於“戰美國”，而“戰中國”的壓軸戲必然是“戰上海”，因為聰明的人才在上海，聰明的政策在上海，聰明的機製在上海，當然，最可控的、最可預計的未來也在上海！上海本地股仍是新一輪的財富機會！

抓白馬優於抓黑馬

“戰上海”理念反複強調的是做有可控預期的投資，落實在選股策略上，堅持的是“抓白馬優於抓黑馬”的戰略方針。許多投資者在過往的股市拚殺曆程中，往往費盡心機尋找黑馬，卻總是對黑馬又愛又恨。而以“戰上海”理念來看，隻要你學會了抓白馬，你的投資戰績就可以達到優秀，甚至可以說，抓白馬帶來的是最安心、最持續穩定的豐厚回報，也是衡量投資功力高下的一個重要標誌。

抓白馬跑贏大盤比較靠譜

這是因為：

首先，“黑馬”可遇不可求，在數量上遠遠少於“白馬”，且操作難度很大，因此，靠抓“黑馬”實現財富夢想基本上屬於撞大運，玩的是心跳還不靠譜。

股市上所說的“黑馬”是指價格可能會與以往的業績脫鉤而在短期內大幅上漲的股票。由於這些股票可以在短期內給投資者帶來豐厚的收益，通常成為短線投資追逐的對象。

古今中外的大黑馬有三個共同的特征：第一低起點，第二有遠景題材，第三有動力。從A股的實際情況看，重組股往往是“黑馬”的溫床。不過，雖然股市中烏雞變鳳凰的故事時有發生，但因為一般投資者不易獲取重組核心信息，以及操作心態和操盤策略上的弱點，即便騎上“黑馬”，也很容易被“顛”下馬背（往往因主力的一個洗盤動作就被洗出局了），甚至被“黑馬”踢傷（按捺不住追漲殺跌，結果不賺反賠）。

其次，每輪行情中，“白馬”總是表現靠前且群體較為龐大，也最容易讓投資者把握機會。遠的如當年的深發展、萬科、蘇寧電器、貴州茅台、海油工程、中信證券，近的如2009年行情中湧現的上海汽車、浦發銀行、海通證券，雖然短期內表現不溫不火，但回頭一看，累計漲幅可觀，而且中途讓許多投資者買得進、放得住，跑贏大盤自然不成問題。

雖然很多投資者認為“白馬”非馬，但不得不承認，對於“白馬”股而言，最快的速度是看不見的。“戰上海”理念奉行的是“持續穩定的贏利”，但也不拒絕暴利！而且事實證明，“白馬”也可以實現暴利！比如，在2006～2007年的行情中，中信證券是最大的白馬，累計漲幅接近20多倍，令眾多“黑馬”望塵莫及；2009年的行情中，上海汽車的漲幅也超過5倍，同樣有資格笑傲群雄！

白馬股的“臉譜”

那麽，“白馬”究竟有哪些鮮明的特征以便大家按圖索驥呢？

1.白馬股的行業增長前景明朗，公司贏利模式清晰、管理透明、公司成長可靠，有較好的口碑，市場表現大多為持久的慢牛攀升行情，有時也表現出較強的升勢。

2.白馬股的業績優良，有較高的分紅送配能力，能給投資者以穩定豐厚的回報。該類公司一般具有較高的每股收益、淨資產值收益率和較高的每股淨資產值。

3.白馬股具有持續穩定的成長性。持續穩定的成長性是企業發展的根本，也是白馬股的魅力所在。上市公司總是想方設法來維持穩定持續的增長期，該期限越長，對企業越有利。企業增長性的具體表現是主營業務收入增長率和淨利潤增長率等指標的持續穩定增長。

4.較低的市盈率、市淨率等估值指標。白馬股股價一般較其他類個股高，但因其具備高業績、高成長及市場預期好等資質，這類股票的市場風險卻相對較小。也就是說，白馬股集市場期待的高收益、高成長、低風險於一身，盡管有時其絕對價位不低，但相對於公司高成長的潛質而言，股價尚有較大的上升空間，具體表現為市盈率的真實水平相對較低。

一旦選定具備上述特征的白馬股，投資者基本上可以采取中長期持股、維持低換手率的操作策略——如果很多投資者學會了這招，對券商股是個不小的打擊，因為他們不用頻繁跑進跑出為券商打工了。

從白馬的實證案例來看，自上而下的選股策略相當重要，也就是說，精選增長前景明朗的行業遠比選擇具體白馬重要得多。換句話說，如果你選中的是一個夕陽產業中的最優質個股，這隻股票也很難為你創造多大的財富。

因此，我們接下來會集中篇幅，為您詳解上海最有發展潛力的九大新興產業。未來的“白馬”在這裏——九大新興產業為了加快推進高新技術產業化，2009年5月，上海市政府頒布了《關於加快推進上海高新技術產業化的實施意見》（以下簡稱《實施意見》），上海將著重發展九個重點領域和重大項目。這九大未來核心的產業就是：

新能源

民用航空製造業

先進重大裝備

生物醫藥

電子信息製造業

新能源汽車

海洋工程裝備

新材料

軟件和信息服務業

——抓白馬，就到白馬紮堆的地方！

新能源：大風車威力源源不斷

在當前石油危機的背景下，新能源因其清潔和可再生的特點在全球市場風起雲湧，各國都在尋求新能源的突破與發展：尼日利亞計劃建設15家生物乙醇工廠；莫桑比克啟動非洲最大的乙醇生產項目；瑞典建立100多個生物沼氣站；巴西以甘蔗為原料大力發展乙醇燃料；美國能源部製訂了風力、太陽能、生物質能發電的發展計劃。《中國新能源產業年度報告》指出，到2050年，我國30%以上的能源需求要依靠新能源來滿足，新能源的建設可以用迫不及待來形容。目前，我國正在加緊製定新能源產業調整規劃，預計到2020年，在新能源領域的投資額將達到3萬億元。根據《實施意見》，作為本次高新技術產業化率先突破的重點，上海新能源產業總值在2012年將達到500億元。

民用航空製造：大飛機蓄勢起航

大型客機是目前世界上最為複雜、技術含量最高的產品，能夠拉動眾多高新技術產業發展，擁有著“工業之花”的美稱。根據預測，未來20年我國民機市場將需要約3400架新飛機，價值約3400億美元，世界民機市場將新增10920新飛機，價值達7610億美元。依靠如此龐大的市場需求規模，發展屬於我們自己的民用航空製造業可以極大地促進國內經濟發展。

為了更好地服務大飛機的項目，使民用航空製造業成為上海未來的支柱產業並能夠長遠發展，按照《實施意見》，至2012年，上海民用航空製造業將形成產業規模200億元；至2025年，上海民用航空製造業產值規模將達到2000億元，其中，大型客機將在浦東機場南端形成180架份的總裝試飛能力。

先進重大裝備：“工作母機”再升級

為了繼續保持上海先進重大裝備的優勢，《實施意見》指出，到2012年，上海先進重大裝備產業規模要達到1200億元。其中在優勢項目火電方麵，形成係列化、自主化、高端化；輸配電突破特高壓瓶頸環節，加快中、高壓係列高端化發展，突出數字化變電站等新的增長點；在軌道交通等方麵以車輛為核心，實現關鍵零部件製造能力的戰略突破；大型鑄鍛件要重點突破工藝、材料和製造製約，攻克並掌握一批關鍵技術，形成國際一流的自主製造能力。

生物醫藥：打造“藥穀”品牌