第14章 結語

如何形成自己的投資哲學？

沒有一種投資哲學能在一天或一年之內發展完全，除非抄襲別人的方法。就我的情形來說，它是在很長的時間內發展出來的，其中一部分可能來自所謂合乎邏輯的推理，部分來自觀察別人的成敗，但大部分來自比較痛苦的方法，也就是從自己的錯誤中學習。

——菲利普·費舍爾

我們每個人都有一套自己的人生觀念，或明的，或暗的；或理性的，或非理性的；或深刻的，或膚淺的；或實用的，或不實用的。同樣，每個投資者或多或少都有自己的一套投資理念。如果留心，你會從許多散戶（個體投資者）口中聽到一些指導他們的根深蒂固的投資理念：股性不活，高拋低吸，波段操作，見好就收，賺點就跑，等等。而且許多個體投資者的投資理念都自成一套，並常常一成不變、不可說服、不會動搖。隻是構成這一套指導思想的可能是一些零星的、互相衝突的、雜亂無章的、稀裏糊塗的，甚至是完全錯誤的觀念。

對投資者來說，最好是在投資前就有了一套投資哲學。但這是不可能的。沒有人能夠在下水之前就學會遊泳。其實，所有的大師都出身於個體投資者，都是從沒有自己的投資哲學時開始投資的。再高明的投資哲學都是投資後才逐漸形成的。所以，每個嚴肅的投資者都麵臨這樣的一個課題：如何把自己的那些自發的投資觀念上升到自覺的投資哲學；如何從無意識地遵循自己的投資觀念上升到遵循自己的投資哲學。

形成自己的投資哲學是每個投資者自己的任務。最適合特定投資者的、最好的投資哲學，一定是投資者為自己開發的。你可以委托別人幫你開發一款軟件，但是你卻無法委托別人幫你開發一整套你自己的投資哲學。投資是一種非常個人主義的活動，需要投資者絕對獨立地思考，評估真實的自我，傾聽內心的聲音。成功投資者的投資哲學跟個人性格高度匹配。每個人的內在和外在條件都各不相同，可以學習、研究、借鑒他人的投資哲學，但是不能照抄別人的投資哲學。其實，沒有人能照抄別人的投資哲學，不管怎麽模仿，世界上也不會有兩個完全一樣的投資哲學。人的潛質是先天賦予的，每個投資者的投資哲學卻是後天形成的，因此，要靠自己去發現、去形成、去檢驗，最終摸索出適合自己的投資哲學，並加以發展和改進，同時為自己認可的投資哲學去調整自己。從這種意義上講，形成自己的投資哲學的過程，也是重新鍛造自我的過程。

閱讀投資大師的經典著作對於形成自己的投資哲學是非常重要的。據《滾雪球》記載，沃倫年輕時長期堅持去市區的圖書館，查看每一本可能與股票投資和投資有關的書。他把這方麵的書讀了又讀。他的朋友這樣形容，沃倫發現格雷厄姆的《聰明的投資者》（TheIntelligentInvestor）一書時，像是找到了上帝。要形成自己的投資哲學，最好為自己製訂一份閱讀計劃，把深獲你心的話記錄下載。許多投資大師的主要工作就是整天的閱讀。據芒格說：如果你在潛意識裏養成一種習慣，把讀到的東西和所證明的基本概念聯係起來，漸漸地你就會累積起一些有關投資的智慧。如果沒有大量閱讀，你不可能成為一個廣義上真正出色的投資人。

記錄、整理、分析自己在投資過程中犯過的錯誤，對於形成自己的投資哲學也非常重要。否則，投資者很難從自己犯過的錯誤中學到教訓，結果常常是同一個錯誤一犯再犯。投資哲學的形成，是正視和認清自己錯誤的一個重大契機，起碼表明一個投資者有意從自己的錯誤中吸取教訓。每個投資者形成自己的投資哲學，需要很長的時間、非常的智慧和大量的經驗和錯誤，並持開放的心態去不斷加以改進。而且，任何投資哲學都不能馬上見效，因此要有足夠的耐心去等待你的投資哲學生根發芽、開花結果。

有一套完整的投資哲學是取得投資持續成功的必要因素。有投資哲學比沒有投資哲學好，有好的投資哲學比有平庸的投資哲學好。這個好的哲學就是保守主義的價值投資哲學。保守主義投資哲學的最大妙處，不是它能幫你賺錢，而是它能幫投資者保守這個世界上最值得珍視的東西：價值！保守主義的投資哲學是一種道理簡單、堅守不易的價值投資哲學。對保守主義投資哲學堅持得越好，投資者越能控製好自己的命運，越能遠離那些有誘惑性的、虛假的機會。

把自己的投資哲學寫成文字是非常重要的。在投資者把自己的投資哲學寫成文字之前，必須去回顧、整理、理解、總結自己的投資曆程，才能提煉自己的投資哲學。不寫成文字，就沒有成形的投資哲學。形成文字便於自己、他人去了解、檢驗。現在，美國的機構投資者都會在自己的網站上陳述自己的投資哲學與理念。每個投資者，不論自己的投資哲學是否成熟，都應該寫成文字。

形成你的投資哲學，就從把它寫成文字開始！