第三節 貨幣、金融的現狀和未來

(一)概述

建國之初，沙特阿拉伯並沒有自己的銀行和金融係統。沙特阿拉伯政府僅是1927年發行過裏亞爾銀元，但國內交易依然主要依靠外國貨幣。石油資源得到開發後，沙特阿拉伯開始出現一些外資和內資銀行，其業務主要是為進出口、商業貿易提供短期貸款，並為朝覲客服務。到20世紀50年代，沙特阿拉伯政府開支隨著石油收入的增長不斷擴大，沙特阿拉伯國王伊本·沙特認為依靠外國銀行給政府籌資帶來很多不便，於是決定創建本國的金融係統。1952年，沙特阿拉伯貨幣局(Saudi Arabian Monetary Agency)在美國的技術支持下成立並開始行使中央銀行的職能。沙特阿拉伯貨幣機構成立以後，於1953年開始發行本國貨幣，並積極推動本國銀行體係的建立。1953年，沙特阿拉伯第一家銀行沙特阿拉伯國民商業銀行成立。至此，沙特阿拉伯才擁有自己的貨幣和金融係統。1976年，沙特阿拉伯銀行業開始實行本土化戰略，沙特阿拉伯政府規定外資銀行必須將60%的股份出售給沙特阿拉伯政府和人民，隨後，一係列外資銀行經過重組成立，其中包括沙特美國銀行、沙特法蘭西銀行、沙特英國銀行等。

沙特阿拉伯是伊斯蘭國家，其金融業受到沙裏亞伊斯蘭教法的約束。但是，沙特阿拉伯金融機構的實際操作與西方國家並無差異。不過，伊斯蘭金融機構在20世紀80年代開始出現並不斷發展壯大，現已成為傳統金融機構的重要補充。

沙特阿拉伯金融業從無到有，發展非常迅速，現已形成包括銀行業、保險業、資本市場在內的完善的金融體係，國內金融法律完備，功能齊全。2005年，沙特阿拉伯正式加入世界貿易組織，隨後，沙特阿拉伯也加快了國內金融業對外資的開放程度。目前，沙特阿拉伯已有10家海灣國家及其他國家的銀行在沙特阿拉伯開展銀行業務，不過規模都比較小。沙特阿拉伯於2003年頒布了《資本市場法》,該法要求所有銀行都需要分離其投資銀行業務，銀行開設該項業務需要單獨向資本市場局(CapitalMarketAuthority)申請。至今，該局已發放若幹投行經營執照，這些執照大多發放給由外資銀行和沙特阿拉伯本地合作方聯合組建的投資機構。沙特阿拉伯金融業的另一項改革是廢除了國家聯合行動保險公司(National Company for Cooperative Insur-ance)對國內保險業的壟斷。沙特阿拉伯貨幣機構已向很多新成立的保險公司發放了經營執照。這些新成立的保險公司已於2007年按照沙特阿拉伯法律的要求首次公開募股上市。

沙特阿拉伯貨幣局(SAMA):

沙特阿拉伯貨幣機構成立於1952年，是沙特阿拉伯的中央銀行。現任主席為哈馬德·薩亞裏。貨幣機構的主要職能包括：發行貨幣(包括紙幣和硬幣)、管理公共債務、保持物價及匯率穩定、管理外匯儲備、監管商業銀行、管理金融市場(包括證券市場)、確保本國金融體係的穩定和發展。同時，沙特阿拉伯貨幣機構還是沙特阿拉伯的投資機構，負責管理沙特阿拉伯在海外的資產。

沙特阿拉伯貨幣機構的工作重點在不同時期有所不同。

機構組建之初的任務是實行貨幣改革和推動銀行業的發展；1960～1972年，沙特阿拉伯貨幣局的主要任務是促成裏亞爾可兌換性的銀行業法規的製定；1973～1982年，機構的主要任務是控製"石油繁榮"時期的通脹，管理外匯儲備及實施外資銀行分支機構的沙特阿拉伯化；80年代中期以後，機構的首要工作則是推動金融市場的改革以及幫助政府解決債務問題。

(二)貨幣和匯率

沙特阿拉伯貨幣主幣為沙特裏亞爾(Riyal),輔幣為哈拉拉(halala),1裏亞爾=100哈拉拉。沙特阿拉伯於2007年發行了第5套貨幣，主幣裏亞爾幣值種類分別為：1裏亞爾、5裏亞爾、10裏亞爾、50裏亞爾、100裏亞爾和500裏亞爾，輔幣哈拉拉的幣值為50哈拉拉。

沙特阿拉伯實行外幣自由兌換製度，政府不對外匯交易實行管製。1986年6月，沙特阿拉伯政府正式宣布將沙特阿拉伯裏亞爾盯住國際貨幣基金組織的特別提款權(SDRs)。不過，沙特阿拉伯裏亞爾在實際上同美元保持固定匯率，沙特阿拉伯裏亞爾與美元的兌換比例為3.75:1,這一匯率一直持續至今，保持有20多年。2003年1月1日，沙特阿拉伯政府正式宣布這一匯率為沙特阿拉伯官方匯率。

不過，沙特阿拉伯裏亞爾與美元的實際匯率還是與官方匯率有所差異。2007年9月，由於沙特阿拉伯未跟隨美國實行降息政策導致沙特阿拉伯裏亞爾升值，第三季度沙特阿拉伯裏亞爾對美元的比例達到3.70:1,為20多年來的最高水平。不過第四季度，由於沙特阿拉伯政府采取購買美元的衝銷行為，重新推動真實匯率回歸於官方匯率。

(三)銀行業

沙特阿拉伯金融業比較發達，銀行業對外開放度較高。截至2007年，共有18家銀行在沙特阿拉伯開展業務，其中包括科威特國民銀行、德意誌銀行、馬斯喀特銀行、巴林國民銀行等外資銀行。2007年，沙特阿拉伯銀行及其分支機構總數達到1353家，其中中部地區為460家、西部地區361家、東部地區242家、南部地區為160家、北部地區為130家。

2003～2007年，沙特阿拉伯經濟形勢良好，政府實行的擴張性財政政策以及私人信貸業務的增長推動沙特阿拉伯銀行業的快速發展。沙特阿拉伯銀行的資產總額從2003年的5452億裏亞爾迅速增長到2007年的10752億裏亞爾。

2007年，沙特阿拉伯銀行存款總額為7176億裏亞爾，同比增長21.4%;貸款總額達到7609億裏亞爾，同比增長19.8%。值得注意的是，沙特阿拉伯個人消費貸款業務發展迅速，沙特阿拉伯個人消費貸款總額從2001年底的348億裏亞爾迅速增長到2007年底的1826億裏亞爾。

2007年，沙特阿拉伯本國銀行海外資產和負債也有所增加，分別達到1477億裏亞爾和1052億裏亞爾，分別較上年增長42%和77.7%。由於負債增長速度快於資產的增長速度，沙特阿拉伯銀行在海外的淨資產有所下降，2007年為425億裏亞爾，比上年下降39.8%。

據沙特阿拉伯貨幣局統計，2006年，沙特阿拉伯銀行的淨利潤為346億裏亞爾，比上年增長35.5%。2007年，沙特阿拉伯銀行淨利潤下降43億裏亞爾，為303億裏亞爾。

此外，由沙特阿拉伯本國銀行開設的伊斯蘭債券(sukuk)業務也獲得了較快發展，2007年底，其數額達到30億裏亞爾，同比增長252.1%。

沙特阿拉伯有以下主要銀行。

國民商業銀行(National Commercial Bank)成立於1953年，注冊資本300萬裏亞爾，是沙特阿拉伯第一家國有銀行。1997年，國民商業銀行重組上市。1999年，沙特阿拉伯政府通過財政部的公共投資基金收購了國民商業銀行的多數股份。國民商業銀行是中東最大的銀行，其資本金為16億美元，2005年，銀行利潤為133億美元。截至2005年底，國民商業銀行在全國共有261個分支機構(其中243個提供伊斯蘭銀行業務),在貝魯特和巴林設有分行，在倫敦、首爾、東京和新加坡設有辦事處。

利雅得銀行(Riyadh Bank)成立於1957年，注冊資本500萬裏亞爾，是沙特阿拉伯最重要的商業銀行之一。2007年，利雅得銀行本金達132億裏亞爾，資產總額為1210億裏亞爾，存款總額為843億裏亞爾，貸款總額為673億裏亞爾。該行在全國有300個分支機構，並設有1560台自動提款機。2007年，該行淨利潤為30億裏亞爾。

阿拉伯國民銀行(Arab National Bank) 成立於1979年，資本金為17.3億美元，雇員3532人，位列中東十大銀行之一。該行在全國設有143個分行並於1991年在倫敦設立一個海外分行。2007年，該行淨利潤為6.56億美元。

沙特英國銀行(Saudi British Bank)成立於1978年，匯豐集團占40%的股權。由於沙特英國銀行隻是匯豐的聯營銀行，所以並未使用匯豐品牌。2007年，該行資本金為60億裏亞爾，資產總額為982億裏亞爾，實現利潤26億裏亞爾。截至2007年，該行在全國設有75個分支機構，其中包括12個女士銀行，雇員2865人。該行主要經營商業銀行、投資銀行及伊斯蘭銀行業務。

沙特美國銀行(Saudi American Bank) 1980年，沙特阿拉伯政府接管花旗銀行在沙特阿拉伯的10個分支機構並組建了沙特美國銀行，花旗銀行占該行40%股份(截至2003年，花旗集團已售出該行全部股份)。1999年，沙特美國銀行與聯合沙特銀行合並並保留沙特美國銀行的名稱。2006年，該行總資產為1240億裏亞爾，實現利潤72.7億裏亞爾。

沙特法蘭西銀行(Banque Saudi Fransi)成立於1977年，法國農業信貸銀行旗下的克萊因銀行占其股份的31.1%。該行總部設在利雅得，全國擁有3個地區分行和75個支行以及321台自動提款機。2007年，該行存款總額為740億裏亞爾，信貸總額511億裏亞爾，實現淨利潤27.11億裏亞爾。

沙特荷蘭銀行(Saudi Hollandi Bank)成立於1976年，注冊資本為4.2億裏亞爾，其前身是由荷蘭人在沙特阿拉伯創辦的最早的銀行，荷蘭最大的銀行荷蘭銀行(ABN AMRO)擁有其40%股份。2007年10月，荷蘭銀行被並購，沙特荷蘭銀行40%的股份也被轉入由蘇格蘭王家銀行、西班牙國家銀行和富通銀行組成的財團。2007年，該行雇員為1737人，在全國設有43個分支機構和188台自動提款機。截至2008年，該行總資產為584億裏亞爾，總負債為533億裏亞爾，2008年第1季度實現純利潤6.09億裏亞爾。

賈齊拉銀行(Bank of Al-Jazira) 成立於1975年，是沙特阿拉伯重要的伊斯蘭銀行。2007年，該行資本金為46.8億裏亞爾，資產總額215.6億裏亞爾，淨利潤8.1億裏亞爾。該行在全國設有24個分支機構和267台自動提款機。

沙特投資銀行(Saudi Investment Bank)成立於1977年，主要從事商業銀行和投資銀行業務。2006年總資產為40.8億裏亞爾，淨收入為20.06億裏亞爾。

(四)保險業

沙特阿拉伯良好的經濟形勢以及交通和醫療兩項強製保險的推行給沙特阿拉伯保險業的發展創造了良好的條件。2007年，沙特阿拉伯共有42家公司經營保險業務，但2003年頒布的《合作保險法》規定，從2008年4月9日開始，保險公司必須獲得沙特阿拉伯貨幣局授權的經營執照才可經營保險業務，但在辦理執照期間，可獲得2～6個月的寬限期。截至2008年第一季度，沙特阿拉伯共有13家保險公司獲得沙特阿拉伯貨幣局頒發的從業執照，其中大多具有外資背景。

2007年，沙特阿拉伯總承保保費達到85.8億裏亞爾，比上年增長24%,醫療保險占其中的36%,保費金額為30.65億裏亞爾；其次為交通保險，保費金額為24.4億裏亞爾，占總數的28%。總體來看，強製保險是沙特阿拉伯保費的主要來源，占保費總金額的64%。

2007年，沙特阿拉伯的淨承保保費達到55.44億裏亞爾，保費結構與總保費結構類似，其中，醫療保險占總額的43%,交通保險占總額的41%,這兩項強製保險的總和占保險總額的84%,其中增長最快的是儲蓄保險，增長速度達到了74%。

2007年，沙特阿拉伯的保險深度(總保費與國內生產總值的比率)為0.61%,保險密度(人均保費數)為354裏亞爾，比2006年的293裏亞爾提高21%。

2007年，沙特阿拉伯的留存比率(淨承保保費與總承保保費的比率)為64.6%,比率較高是因為沙特阿拉伯強製性的交通保險和醫療保險構成保費的65%,而這兩個險種留存比率都比較高，2007年兩者分別達到94%和78%,除去兩大險種，其他險種的留存比例比較低，僅為21%。

2007年，沙特阿拉伯保險業傭金總金額為5.76億裏亞爾，比2006年的4.4億裏亞爾上升31%,其中交保傭金總額為2.3億裏亞爾，約占總數的一半，能源保險傭金總額增長最為迅速，2006～2007年，增長率達到239%。

2007年，沙特阿拉伯保險業理賠總額達到40.6億裏亞爾，較2006年的30.4億裏亞爾增長34%,醫療險和交通險分別構成理賠總額的74%和77%。2007年，理賠額增長速度最快的是醫療保險，2007年為1.9億裏亞爾，較上一年度增長53%。

《合作保險法》規定，隻有資本金大於1億裏亞爾的保險公司才可以在沙特阿拉伯經營保險業務，隻有資本金大於2億裏亞爾的保險公司才可以經營再保險業務。不過，2007年，沙特阿拉伯42家保險公司大都比較小，資本金小於1億裏亞爾的有35家，資本金大於2億裏亞爾的僅有兩家。

合作保險公司(The Company for Cooperative Insur-ance) 成立於1986年，其前身是曾經壟斷沙特阿拉伯保險業的國民合作保險公司(National Company for Cooperative In-surance),合作保險公司於2004年重組上市，資本金為5億裏亞爾。《合作保險法》出台後，該公司是第一家取得保險業從業執照的保險公司，公司主要經營保險和再保險業務，主保險種為：交通險、海事險、火險、醫療險、工程險、航空險、意外險及伊斯蘭保險業務。目前，合作保險公司是沙特阿拉伯規模最大的保險公司，截至2007年底，公司資本金為18.5億裏亞爾，資產總額為53.1億裏亞爾，總承保保費19.1億裏亞爾，實現淨利潤5.3億裏亞爾。

(五)資本市場

沙特阿拉伯資本市場的監管機構是沙特阿拉伯資本市場局(Capital Market Authority),該機構基於2003年出台的《資本市場法》組建，擁有獨立的行政執法權，直接對首相負責。該機構的主要職能是負責資本市場的立法工作，促進有價證券交易的公正、流暢、透明，防範資本市場出現欺詐、非法操作及內部交易等傷害投資者的行為以及監管資本市場經營機構等。

沙特阿拉伯資本市場發展迅速，截至2007年底，沙特阿拉伯共有經紀公司和谘詢公司68家，其中經紀公司21家，谘詢公司47家。沙特阿拉伯資本市場各項指標均表現良好，截至2007年底，Tadawul綜合指數達到11175.96點，較上年上漲40.87%;商業銀行當年購買政府債券1442億裏亞爾，較上年增加16.9%;專門信貸機構撥放貸款165億裏亞爾，同比增加62%。

1.證券市場

20世紀30年代，沙特阿拉伯就已出現最初的證券交易，到70年代，隨著石油繁榮和外資銀行的沙特阿拉伯化，證券市場得到了迅速發展。不過沙特阿拉伯的證券市場一度處於無序狀態，直到1984年，沙特阿拉伯才成立由財政和國民經濟部、商業部、貨幣機構組成的經濟委員會負責國內證券市場的機製建設和立法工作。此後，沙特阿拉伯貨幣局一直是國內證券市場的監管機構，直到2003年，才將此職能移交給新成立的資本市場局。

2001年，沙特阿拉伯政府采用新型股票交易係統Tadawul交易係統，以取代1990年投入運行的電子證券信息係統(Electronic Se-curities Information System)。2007年3月Tadawul公司成立，Tadawul是沙特阿拉伯唯一的證券交易所，位列全球第11位，截至2007年底，沙特阿拉伯Tadawul綜合指數(TASI)為11175.96點，市值為19463.5億裏亞爾，2007年，該所股票交易量為685.2億股，交易金額為25577.1億裏亞爾，截至2008年第1季度，共有上市公司115家，該所交易時間為當地時間上午11:00到下午3:30。

沙特阿拉伯證券市場將上市公司分為銀行、工業、水泥、服務業、電力、電信、保險業和農業8大板塊。以市值來看，工業板塊市值最大，2007年市值為5883億裏亞爾，占總市值的38.8%,其次是銀行業和服務業，分別占總市值的30.0%和11.6%。從成交金額來看，2007年工業板塊的成交金額為9347億裏亞爾，占總成交金額的36.5%,緊隨其後的是服務業和農業，分別占成交總金額的32.5%和14.8%。

2.政府有價證券

沙特阿拉伯政府有價證券分為兩種：政府發展債券(Govern-ment Development Bonds)和國庫券(Treasury bills)。沙特阿拉伯政府發展債券建於1988年，當年6月由沙特阿拉伯財政部發行並通過貨幣局發售。政府發展債券是期限為2～5年不等的付息債券，每周六由沙特阿拉伯貨幣局與國內商業銀行及其他金融機構進行交易。沙特阿拉伯政府債券允許沙特阿拉伯國民和非沙特阿拉伯國民通過國內銀行進行購買。貨幣局與國內銀行安排有回購協議，規定市場經營者可以回購擁有債券總數的25%,非市場經營者可以回購擁有債券的10%。截至2007年，沙特阿拉伯12家國內銀行中的9家已成為政府發展債券的市場經營者。

沙特阿拉伯國庫券於1991年11月推出，以替代1984年推出的銀行抵押存款賬戶(Bankers'Security Deposit Accounts)。沙特阿拉伯國庫券分為短期國庫券和一年期國庫券兩類，短期國庫券由沙特阿拉伯貨幣局於每周一與銀行進行交易，一年期國庫券則在每個月的最後一個周二進行交易。沙特阿拉伯政府對國庫券的投資人沒有任何限製。為了增加國庫券的流動性，沙特阿拉伯貨幣局與銀行安排有國庫券回購協議，銀行最多可回購持有國庫券總數的70%。沙特阿拉伯銀行也可向外銷售國庫券。

沙特阿拉伯政府有價證券的二級市場也已建立，可通過貨幣局進行交易。2007年，沙特阿拉伯銀行持有政府有價證券1442億裏亞爾，較上年增加17.1%,其中政府發展債券數額為1274億裏亞爾，占總數的88.3%。

3.投資基金

沙特阿拉伯的投資基金始於1979年底，當年12月，沙特阿拉伯國民銀行設立了"短期美元基金"。為了規範國內投資基金的運作，沙特阿拉伯政府於1993年頒布了《投資基金管理條例》。沙特阿拉伯民間資本豐富，2007年，沙特阿拉伯共有各類投資基金252個，均由各銀行經營，管理的資金總額為1051億裏亞爾，合280億美元，其中沙國內投資占75.8%,國外占24.2%。投資人共41.3萬人。上述資金中投資本地和國外股市的占58.5%,投資於本地和國外證券市場的占0.8%,投資於本地和國外貨幣市場的占31.3%,其他投資占9.4%。

4.專業信貸機構

為了促進本國經濟發展，沙特阿拉伯政府設立了一些專業信貸機構，這些信貸機構的主要任務是向對國民經濟十分重要的特定部門，包括農業、工業、房地產以及向專業性企業和小型企業提供長期貸款。截至2007年，這些專業信貸機構的資產總額已達3198億裏亞爾，較上年增長17%。2007年，專業信貸機構實際發放貸款總額為165億裏亞爾，較上年增長62.0%,收回貸款總額為71億裏亞爾，較上年增長19.2%。截至2007年底，專業信貸機構未收回貸款總額為1335億裏亞爾，較上年增長8.0%。

沙特阿拉伯主要的專業貸款機構有：

沙特阿拉伯農業銀行(Saudi Arabian AgriculturalBank) 於1965年正式投入運營，是為全國各種農業活動提供財政支持的政府信貸機構。該行職能是：通過為農民購買農業機械、水泵、牲畜等提供軟貸款以支持農業發展，促進農業效率的提高和農業現代化。該行資本金為108.39億裏亞爾。2007年，該行發放貸款6.65億裏亞爾，收回貸款6.84億裏亞爾。截至2007年底，該行未收回貸款總計為94.32億裏亞爾。

沙特信貸銀行(Saudi Credit Bank)成立於1971年，該行資本金為95.9億裏亞爾，專門為本國經濟能力有限的公民提供無息貸款，該行對貸款人貸款資格有很嚴格的要求：確實需要貸款，年收入不超過3.6萬裏亞爾，沒有沙特信貸銀行的貸款並須遵守信貸銀行的特殊條款，而且每筆貸款的金額都不超過2萬裏亞爾。該行主要提供婚姻貸款、房屋維修貸款、家庭貸款(應付基本生活開支)、職業貸款等。2007年，該行發放貸款10.40億裏亞爾，收回貸款5.54億裏亞爾，淨貸款4.86億裏亞爾。截至2007年底，該行未收回貸款總計為17.99億裏亞爾。

公共投資基金(Public Investment Fund)成立於1971年，主要是為企業因資金或者經驗不足難以獨立投資的，對國家發展至關重要的商業項目和生產項目提供金融支持。2002年起，該基金開始與相關部委協作促進本國的私有化進程，2006年，基金資本金增至200億裏亞爾。2007年，該行發放貸款70.06億裏亞爾，收回貸款22.56億裏亞爾，淨貸款47.5億裏亞爾。截至2007年底，該行未收回貸款總計為225.67億裏亞爾。

沙特工業發展基金(Saudi Industrial DevelopmentFund) 成立於1974年。2005年，資本金為200億裏亞爾。基金旨在為本國工業的基礎建設提供支持，其職能主要是向私人工業項目提供中長期軟貸款及管理、金融、技術、營銷服務。基金可以為符合要求的企業發放最長為15年，最多為項目所需資金50%的貸款。2007年，該行發放貸款42.44億裏亞爾，收回貸款15.25億裏亞爾，淨貸款27.19億裏亞爾。截至2007年底，該行未收回貸款總計為138.57億裏亞爾。

房地產發展基金(The Real EstateDevelopment Fund)1976年正式投入運行，基金主要是為沙特阿拉伯公民建造房屋提供貸款服務，基金最初資本金為2.5億裏亞爾，隨後追加到827.69億裏亞爾。2007年，該行發放貸款35.58億裏亞爾，收回貸款20.39億裏亞爾，淨貸款15.19億裏亞爾。截至2007年底，該行未收回貸款總計為733.93億裏亞爾。