第43章 招股說明書

一家公司第一次公開募股，也就是IPO（Initial Public Offerings。

國內的IPO需要準備的材料有招股說明書、公司每年的年報（以及季報），其中包含公司的三大財務報表數據、證券研究所及投行對該公司的曆史“研究報告資料”以及公司所發布的所有公告。

科創生物成立的時間很短，每年的年報以及季報材料是比較好準備的，材料也很清晰。

這些材料最重要的是招股說明書，招股說明書的內容主要是：

你要發行多少股，占公司總股本的百分之多少。

其中國內科創板上市的規則是公開發行的股份達到公司股份總數的25%以上；如果公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發行股份的比例為10%以上。

科創生物的股本總額遠超4億元rmb，因此公開發行的股份比例至少在百分之十。

其次是公司的風險情況，有哪些資金風險、人才風險、研發投入的風險、業務拓展的風險、團隊穩定的風險等等。

科創生物原本招股說明書裏這一條寫的內容有研發投入占比極高，不一定能保證研發投入有預期的回報，券商把這一條寫為最大的風險。

現在得改了，腦機連接技術出來後，最大的風險是麵對反壟斷調查的風險，國內可能好點，阿美利肯幾乎百分百要對你進行反壟斷調查。

招股說明書還包括最近一個年度的財務數據，以及公司未來預計的經營情況。

科創生物的產品單一，隻有內啡肽，本來這一塊也是比較好預計的。

受疫情和內啡肽降低成癮性的效果被廣泛使用，現在的情況是內啡肽有多少產能就能賣出去多少，所以未來預計的經營收入情況也是比較好預計的。

但是科創生物又推出了腦機連接技術，還是按手機公司生產量收費，這個量就不容易算了。

每家廠商隻有最高端的產品會上腦機連接技術，這個具體的專利授權費用是多少，估計起來很麻煩。

這一部分的工作因為李姝瑤跟李渺渺是姐妹的關係，中金把這部分交給她了。

華國的科創板19年才正式落地，其目標就是為高新技術企業上市專門準備的板塊。

因此在招股說明書裏有很重要的一塊內容大致內容是發行人技術先進性、模式創新性、研發技術產業化情況和未來發展戰略。

本來是中金想的是照著生物醫藥公司的模板寫唄，這簡單。

結果搞個腦機連接出來，國內沒幾家做這個的公司，上市公司搞這個的就更沒有了。

技術先進性倒是很先進，問題是又要讓中金重新表述了。

關於這一塊券商本來寫的是：

“公司目前擁有的主要核心技術是“α-內啡肽的工業化生產流程”該項技術是一項規模化長鏈有機化合物的生產技術。

該技術獲得了國家科技成果一等獎，該技術的成功研發標誌著公司攻克了此前從來沒有人解決的問題，在鎮痛劑領域填補了國內國外空白，引領了鎮痛劑領域的高端替代。

成立之初，科創生物就以成為世界級生物醫藥公司為發展目標，世界級生物醫藥公司必須有頂尖的研發能力和豐富的藥物研發管線。公司沒有滿足於α-內啡肽的成果，而是不斷引進人才，短短兩年時間內引入博士人數479人，碩士人數928人，研發團隊全部由博士和碩士組成。

目前除了α-內啡肽的工業生產流程優化外，還有從藥物治療領域的角度，公司針對惡性腫瘤布局了抑製性和殺傷性靶向抗體藥物（例如，用於治療多種實體瘤的 EGFR 單抗 SCT200 和其二代產品 SCT210）、腫瘤血管抑製劑靶向抗體物（例如，用於治療多種實體瘤的 VEGF 單抗 SCT510 和其二代產品SCT520F）等一係列創新生物藥領域產品。

公司秉持如下產品研發策略：

不單純以追求研發速度為首要目標：公司前期研發中並不單純以追求研發速度為目標，而是以研發出能解決生物藥可及性、滿足臨床用藥需求且具有潛在差異化市場競爭力的生物藥為核心目標，穩步推進產品管線的研發進度；

兼顧產品管線的廣度、深度和研發速度：公司的產品管線係依據公司前述整體研發策略、自身技術能力和優勢自主開發，公司所布局的產品管線包括旨在擴大藥物可及性、滿足臨床急需的生物藥品種，包括用於未來開展多品種聯合用藥儲備的創新品種......”

券商的研究員們洋洋灑灑寫一大堆，腦機連接一出全部完蛋，全得重寫。

科創生物是一家完全由研發導向的企業，程鋼在研發上說不上話。

最扯淡的地方在於研發技術產業化和未來發展戰略，他們不清楚科創生物關於腦機連接未來技術產業化的發展方向。

更加不清楚科創生物的未來發展戰略，中金和中信證券被折磨的不行，他們找程鋼，程鋼說要問鄭董。

中信和中金兩難兄難弟提出能不能直接找到鄭董聊一聊，我們很多不懂的地方，程鋼說自己都見不到鄭董，這些對鄭董來說是小事他不會見你們的。

每次信息要中轉好幾道，後來好不容易鄭理同意跟他們郵件溝通，每次鄭理回複的郵件過於硬核，以至於中金投行部門生物學博士都得看半天才能理解。

券商的核心部門各種學科的博士是不會少的。

科創生物的主要業務模式、產品或服務的主要內容，也要推倒完全重來。

李姝瑤：“最近的工作量真的大到驚人，我這工作強度已經不是實習生的了，已經屬於他們正式員工的工作強度了。”

“問題是我拿的是實習生的工資！”

李渺渺安慰道：“等你來姑蘇我請你吃大餐，沒上限。”

李姝瑤羨慕道：“你是爽了，科創生物上市鄭理不可能虧待你，直接就財富自由了。”

“你能分到大概多少市值的股份？”

李渺渺：“我不清楚，你們招股說明書都還沒做出來，我怎麽知道股本是多少，發行份額是多少？”

“等你們把招股說明書做出來，我們才好進行後續的流程。”